Česká národní banka posiluje zlaté rezervy

Česká národní banka (ČNB) vstoupila do roku 2025 s posílenými zlatými rezervami. Na konci roku 2024 měla ve svém držení 1,65 milionu trojských uncí zlata, což je přibližně 51,3 tuny. Oproti roku 2023 se objem zlata zvýšil o 20,4 tuny a jeho hodnota přesahovala 104 miliard korun.

Historie a cíle ČNB

Zlato začala ČNB ve větším objemu nakupovat v roce 2022, kdy na konci roku vlastnila asi 385 tisíc trojských uncí, což odpovídá 11,8 tuny. Od té doby objem rezerv vzrostl průměrně o 1,6 tuny měsíčně.

Historicky měla ČNB nejvíce zlata v roce 1993, kdy to bylo přibližně 60 tun. Nejnižší objem rezerv byl na přelomu let 2019 a 2020, kdy činil méně než osm tun.

Guvernér ČNB Aleš Michl opakovaně sdělil, že by zlato v rezervách ČNB mělo postupně vzrůst na 100 tun do roku 2028, kdy mu končí mandát. Tento cíl by znamenal, že zlato by tvořilo přibližně pět procent celkových devizových rezerv, což by mělo přispět k diverzifikaci a zvýšení výnosů.

Investiční strategie ČNB

Důvody pro investice do zlata jsou založeny na analýzách, které ukazují, že s pětiprocentním zastoupením zlata klesá kolísavost hospodářských výsledků. Zlato nemá korelaci s akciovými trhy, a proto je považováno za stabilní složku portfolia devizových rezerv ČNB. ČNB však zdůrazňuje, že je konzervativním investorem a zlato nakupuje postupně, aby minimalizovala riziko špatného načasování nákupů.

Uskladnění zlata a jeho využití

Většina zlata je uskladněna v Londýně, kde ČNB nakupuje zlato na mezinárodních trzích, především na Loco London Precious Metals Market. ČNB občas půjčuje část svého zlata jiným centrálním bankám, čímž generuje úrok. Zbytek zlata je uskladněn i v pražské bance a je určen pro výrobu zlatých mincí.

Meziroční nárůst ceny zlata

Rok 2023 přinesl zlatu největší meziroční nárůst od roku 2010, když vzrostlo o přes 27 procent. Zlato se vyhouplo nad 2 670 USD za unci, což překonalo výnos amerického akciového indexu S&P 500, který dosáhl 23 procent. Tento růst podpořila vysoká poptávka ze strany centrálních bank, očekávání poklesu úrokových sazeb a celková nejistota na globálním trhu.

Dynamika trhu se zlatem

Podle analytiků z JPMorgan a Goldman Sachs zůstává zlato klíčovým nástrojem pro zajištění proti makroekonomickým rizikům. JPMorgan uvádí, že jejich pozitivní výhled na zlato trvá již třetí rok a očekává, že cena zlata by mohla letos dosáhnout 3 000 USD za unci, což v přepočtu činí zhruba 72 430 Kč za 31,1 gramu. Mezi hlavní hnací síly tohoto růstu patří geopolitické a ekonomické faktory.