Este miércoles, el Banco Central de Chile presentó su Informe de Estabilidad Financiera (IEF) correspondiente al segundo semestre de 2024. Este documento, vital para entender la salud financiera del país, subraya los riesgos y vulnerabilidades que enfrenta la economía chilena.

El IEF destaca que la principal amenaza para la estabilidad financiera en Chile proviene del "escenario externo". A pesar de que en las economías desarrolladas, incluyendo Estados Unidos, se ha comenzado a normalizar la política monetaria, la situación global se complica con aumentadas tensiones geopolíticas y una creciente incertidumbre en relación a las posibles políticas económicas y comerciales que podrían aplicarse en Estados Unidos y otras naciones.

Entre los riesgos destacados está el elevado nivel de deuda pública y privada, que está generando presión sobre las tasas de interés a largo plazo. Esto, junto a la alta valoración de activos financieros, crea vulnerabilidades, especialmente si ocurren cambios abruptos en el apetito global por el riesgo. Estos factores mantienen el riesgo de deterioro financiero para las economías emergentes, lo que podría llevar a la depreciación de monedas locales y a un aumento en los costos de financiamiento, generando posibles salidas de capital.

Consecuencias para Chile

A nivel local, el informe advierte que un endurecimiento de las condiciones de financiamiento externo podría impactar gravemente a los actores económicos, aumentando el riesgo de incumplimiento, especialmente entre los grupos identificados como "vulnerables". Esto es preocupante, dado que estos segmentos aún presentan demora en su recuperación económica tras los efectos de la pandemia.

Situación empresarial en el país

Respecto al endeudamiento de las empresas, el informe revela que este se ha mantenido estable hasta el segundo trimestre de 2024, aunque con una composición diferente: disminuyó el crédito bancario local mientras que las grandes empresas han incrementado su deuda externa y la emisión de bonos. La depreciación del peso chileno ha afectado la valoración de estas deudas en moneda extranjera.

A pesar de que el informe menciona que globalmente se viene normalizando los indicadores financieros de las empresas, se reconoce que esto ha sido más lento para las pequeñas y medianas empresas, especialmente aquellas en los sectores inmobiliario, construcción y comercio. Las empresas que recibieron créditos Fogape durante la pandemia también están experimentando un aumento en los impagos, lo cual es alarmante.

Análisis de la situación financiera de los hogares

Con respecto a los hogares, el IEF indica que la situación financiera se presenta favorable, mostrando un aumento en ingresos y ahorro. La reducción de las tasas de interés ha permitido que la carga financiera disminuya, especialmente para los sectores de menores ingresos, aunque se ha observado un aumento en los impagos en deudas hipotecarias.

Perspectivas para la banca chilena

El informe también respalda la solidez de la banca local, que cuenta con las provisiones y capital necesarios para enfrentar eventualidades adversas. Sin embargo, señala que la banca debe continuar manejando el creciente riesgo crediticio en su cartera, mientras se prepara para la plena implementación de las normativas de Basilea III.

Con estos análisis, el Banco Central de Chile nos recuerda que, ante la incertidumbre global, es vital mantener una vigilancia sobre la economía local para poder enfrentar los desafiíos que podrían venir.