El fabricante de trenes Talgo reporta ganancias de 6,7 millones de euros hasta el 30 de septiembre, una cifra que refleja el impacto de elevados gastos financieros. La empresa aún no ha definido el reparto de dividendos para este ejercicio, mismo que se encuentra bajo la sombra de una oferta pública de adquisición (opa) húngara, bloqueada por el Gobierno en agosto por razones de seguridad nacional. Actualmente, el grupo industrial Sidenor está explorando la posibilidad de adquirir parcial o totalmente el capital de Talgo.

Bayl y la siderúrgica Sidenor están en conversaciones para formar un consorcio que asuma el control de Talgo, reemplazando así a Pegaso, que actualmente agrupa participaciones de Trilantic y de las familias Abelló y Oriol.

A medida que las acciones de Talgo cerraron a 3,44 euros con una caída del 1,15%, este precio se aleja de los 5 euros propuestos por el consorcio Ganz-Mavag. Recientemente, el Ministro de Transportes, Óscar Puente, reafirmó el apoyo del Gobierno al proyecto de Sidenor, mencionando que podría involucrarse a través de la Sociedad Estatal de Participaciones Industriales (SEPI). El pasado año, los accionistas fueron beneficiados con un total de 12 millones de euros entre dividendos flexibles y programas de recompra.

Las ganancias de Talgo han mejorado en un 5,8% en comparación con el mismo periodo del año anterior, alcanzando 497,8 millones de euros. Sin embargo, el resultado bruto de explotación ha sufrido una disminución, con un EBITDA de 57,7 millones, un 7,8% menor, que representa un margen de 11,6%, por debajo del 13,3% de hace un año. Este margen está alineado con las proyecciones de cierre de año que la empresa ha compartido con la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

El crecimiento en las ventas se debe principalmente a la actividad de fabricación y los proyectos de mantenimiento; Talgo posee contratos pendientes que suman 3.987 millones de euros, tras haber añadido 228 millones en nuevos trabajos durante el periodo. La relación de pedidos a ingresos (book to bill) es de 0,7 veces, con el objetivo de alcanzar un múltiplo de uno para finales de año. El riesgo en la ejecución de pedidos ha disminuido significativamente gracias a la inclusión de cláusulas de indexación en más del 90% de su cartera de proyectos.

A pesar de un "buen momento comercial", Talgo enfrenta problemas en su capacidad de producción que no han sido detallados en sus informes. La dirección ha modificado levemente su previsión de ingresos para reflejar los ciclos de fabricación, aunque espera mantener niveles altos de actividad para fin de año y que la disminución de tipos de interés impulse el resultado neto. El informe menciona que se presentan oportunidades comerciales por un total de 10.500 millones de euros en el horizonte.

La necesidad de financiación para llevar a cabo las operaciones también hará que la deuda financiera neta aumente, previéndose que alcance hasta cinco veces el EBITDA a finales de diciembre, en contraste con una previsión anterior de 3,5 veces. Se espera que ese múltiplo disminuya a 3,5 a lo largo de 2025.

En cuanto a los pedidos actuales, Talgo ha entregado 23 de los 30 trenes de alta velocidad Avril adquiridos por Renfe, aunque con casi dos años de retraso. Las compañías alemanas DB y danesas DSB son actualmente las principales fuentes de ingresos para Talgo. Además, en octubre se inició la producción del material rodante solicitado por la egipcia ENR en 2022.

Talgo asegura que tiene una "alta visibilidad comercial" para el futuro, con numerosas oportunidades que se alinean con su estrategia de avanzar hacia la descarbonización del transporte a nivel mundial, ofreciendo tecnología de trenes más eficiente y accesible para los pasajeros.