Maailmantalous on joutunut myrskyyn kauppasodan vuoksi, ja tilanne on täynnä epävarmuutta.

Yhdysvaltojen presidentti Donald Trump on luonut sijoittajille päähuolta arvaamattomilla päätöksillään, ja nyt kaikki odottavat Euroopan keskuspankin (EKP) lausuntoa torstaina. Keskuspankin odotetaan vähintään varmasti laskevan ohjauskorkoaan 0,25 prosenttiyksikköä 2,25 prosenttiin, mikä tarkoittaisi jo seitsemättä koronleikkausta alle vuodessa.

Kauppasota on alustavien arvioiden mukaan työntämässä euroaluetta taantuman partaalle, mikäli Trumpin ilmoittamat tuontitullit astuvat voimaan. EKP yrittää lieventää kauppasodan vaikutuksia keventämällä rahapolitiikkaansa.

Mikäli talouskasvu hidastuu, inflaatio helpottaa, ja tämä antaa EKP:lle mahdollisuuden tukea taloutta ohjauskorkoa laskemalla.

SEB:n päästrategi Jussi Hiljanen arvioi, että EKP tulee todennäköisesti varoittamaan kauppasodan vakavista negatiivisista vaikutuksista euroalueen taloudelle. "Inflaatio saattaa aluksi hidastua, mutta voi myöhemmin kiihtyä," hän toteaa.

SEB ennustaa EKP:n laskevan ohjauskorkoaan torstain jälkeen vielä kesä-, heinä- ja syyskuussa. Tämä tarkoittaisi, että syyskuun puolivälissä korko olisi vain 1,50 prosenttia.

Saksassa puolustusinvestointien lisääminen voi kompensoida osittain kauppasodan kielteisiä vaikutuksia. Tarkempia lukuja saamme kesäkuussa, jolloin EKP julkaisee uusia ennusteitaan.

Ennen kauppasotaa oli jo selvää, että euroalueen talouskasvu on ollut heikkoa. EKP ennusti maaliskuussa talouden kasvavan vain 0,9 prosenttia tänä vuonna ja 1,2 prosenttia ensi vuonna.

Kauppasota voi kuitenkin heikentää jo entuudestaan matalaa luottamusta yritysten ja kotitalouksien keskuudessa, mikä puolestaan lykkää investointeja ja vähentää kulutusta.

Nordea on myös kiinnostunut EKP:n näkemyksistä taloustilanteesta. Pääekonomisti Tuuli Koivun mukaan on kuitenkin pelättävissä, että EKP ei tule antamaan yksityiskohtaisia lausuntoja, sillä koulukuntia on monia ja kysymykset epävakaudesta ovat keskeisiä.

Nordea arvioi, että koronleikkaus voisi tapahtua kesäkuussa, ja suurten investointien odotetaan tasapainottavan kauppasodan vaikutuksia, mikäli Trump ei ilmoita lisää tullimuutoksia.

Kauppasodan vaikutukset tuntuvat jo nyt, kun kiinalaiset yritykset ovat pysäyttäneet toimituksiaan Yhdysvaltoihin. Tulevissa kuukausissa maailmantalouden tulevaisuus näyttää yhä epävarmemmalta.