Euroalueen valtionlainojen tuotot ovat nousussa, kun sijoittajat odottavat Saksan niin sanotun ”velkajarrun” kumoamisen jälkeisiä lisääntyneitä lainanliikkeeseenlaskuja. Myös muiden maiden, kuten Ranskan ja Italian, odotetaan nostavan puolustusmenojaan, sillä ne kamppailevat budjettitasapainon kanssa.

Yhdysvalloissa valtionlainojen tuotot laskevat, koska talouskasvun ja vakauden osalta ollaan yhä entistä huolestuneempia. Moni sijoittaja on muuttamassa varojaan osakemarkkinoilta riskittömiin valtionlainoihin, osittain osakemarkkinoiden merkittävän laskun vuoksi. Kuitenkin jatkuva inflaatio voi hillitä valtionlainojen tuottojen laskua. Tuottokäyrän jyrkentäminen on edelleen käynnissä, sillä pitkät korot ovat herkempiä inflaatiolle eivätkä ole laskeneet yhtä nopeasti kuin lyhyet korot.

Kuinka paljon Saksan bundit, Italian BTP:t ja Yhdysvaltain valtionlainat tuottavat?

Saksan bundien tuotot nousivat merkittävästi uutisen myötä, että uusi liittokansleri Friedrich Merz aikoo lisätä puolustusmenoja ja keventää rahoituspolitiikkaa. Tämän toimenpiteen vaikutus on ulottunut myös euroalueen muihin valtionlainoihin, mukaan lukien Italian BTP:ihin. Uudet tiedot paljastavat, että Saksan 10-vuotisen bundin tuotto on tällä hetkellä noin 2,9 %, kun se oli helmikuun lopussa 2,38 %. Italian BTP:iden tuotto on 3,9 %, mikä sekin on noussut edelliskuusta.

Yleisessä kontekstissa Euroopan keskuspankki (EKP) on laskeutunut kohti kevyempää rahapolitiikkaa ja laski korkoja maaliskuussa. Tämä voi vaikuttaa valtionlainojen tuottoihin merkittävästi tulevaisuudessa. Sectorin analyytikoiden mukaan Euroopassa ja Yhdysvalloissa on nähtävissä aivan toisenlaiset suuntaukset, jotka pakottavat sijoittajat tarkastelemaan salkkunsa rakennetta uudelleen.

Eri markkinat, eri riskit: Euroalueella EKP:n alhaisemmat kasvuarviot ja korkeammat inflaatioennusteet luovat uusia haasteita sijoittajille. Yhdysvalloissa puolestaan markkinoiden epävarmuus liittyy tullimaksuihin, joita Trumpin hallinto on asetellut, sekä mahdollisiin taloudellisiin vaikutuksiin, jotka voivat pakottaa keskuspankin alentamaan korkoja.

Viime viikolla eurovaltioiden joukkolainojen sijoittajat ovat kokeneet tappioita, mutta tämä voi kuitenkin avata uusia mahdollisuuksia tulevaisuudessa, kun euroalueen joukkovelkakirjojen tuotto-odotukset paranevat.

Miksi sijoittajien on nyt syytä tarkistaa salkkujaan? Euroopan korkosijoittajat voivat saada etuja räjähtävistä tuotto-odotuksista, kun taas Yhdysvaltain markkinoilla tilanne on toisin. Muutokset markkinoilla, sekä poliittiset päätökset, merkitsevät, että tulevaisuuden tuottojen ennustaminen on täynnä haasteita ja mahdollisuuksia. Jos euro vahvistuu edelleen suhteessa dollariin, sijoittajien on syytä miettiä myös valuuttakurssiriskejä, jotka voivat vaikuttaa sijoitusten riskiprofiiliin. Kaiken kaikkiaan, tämä hetkinen tilanne luo riskitasapainon, jota sijoittajien kannattaa arvioida uudelleen, erityisesti kun huomioimme globaalit talouden muutokset.