Kun jenkkipörssit rynnistävät jatkuvasti uusiin ennätyksiin, Helsingin pörssi on saanut kokea laskua jo yli kolme vuotta.

Kokenut sijoitusasiantuntija Hannu Angervuo huomauttaa sijoittajakirjeessään, että Helsingin pörssin viimeisin huippu saavutettiin syyskuun 6. päivä vuonna 2021. Tällöin OMXH-yleisindeksi sulkeutui lukuun 13 453 pistettä, ja OMXHCAP-indeksi, joka mittaa suurimpien yritysten kehitystä pörssissä, oli 9616 pistettä. OMXHCAP on Helsingin pörssin painorajoitettu indeksit, jossa yksittäisen osakkeen enimmäispaino on rajoitettu 10 prosenttiin koko indeksin markkina-arvosta.

Tällä viikolla OMX-yleisindeksi oli perjantaina iltapäivällä 9542 pistettä, mikä tarkoittaa yli 29 prosentin laskua huipulta. OMXHCAP-indeksi on puolestaan pudonnut huipustaan 7025 pisteeseen, jolloin lasku on lähes 27 prosenttia.

Uuden huipun saavuttaminen näyttää kuitenkin melko kaukaiselta. Angervuon mukaan OMXHCAP-indeksin nousu edellyttäisi lähes 37 prosentin kasvu, kun taas OMXH-yleisindeksi tarvitsee jopa noin 92 prosentin nousua päästäkseen takaisin entisiin ennätyksiinsä.

OMXH-yleisindeksi saavutti aikanaan korkeimman tasonsa 2. toukokuuta 2000, ja sen takana olivat erityisesti teknologiayhtiöt, kuten Nokia, jonka osuus oli merkittävä.

"Nokian menestys nosti yleisindeksiä huomattavasti, ja sen markkina-arvo ylitti 300 miljardia euroa, kun Helsingin pörssin markkina-arvo oli tuolloin vain 253 miljardia euroa," Angervuo selventää.

Angervuo uskoo, että seuraava huippu voi tapahtua tulevassa taloussuhdanteessa, ehkä 3-5 vuoden kuluessa, mutta se vaatii Suomen kansantalouden vahvistumista.

"Helsingin pörssin nousu tarvitsee vähintään euroalueen talouden voimakasta elpymistä, jotta suurten ja painavien indeksiyhtiöiden vienti kääntyisi kasvuun ja nostaisi tuloksia sekä pörssi-indeksejä," hän korostaa.

Tämä on erityisen tärkeää, koska Helsingin pörssin suurimmat yhtiöt ovat syklisiä vientiyhtiöitä. Angervuo suosittelee sijoittajia seuraamaan Suomen tärkeimpien kauppakumppaneiden, kuten Saksan, Ruotsin, USA:n, Alankomaiden ja Kiinan, talouskehitystä.

Onko talouden pohja jo nähty?

Angervuon mukaan suurin osa talouden indikaattoreista viittaa siihen, että talouden pohjat ovat lähellä tai jo saavutettu.

"Talouden indikaattorit kertovat nyt selvästi, että pohja on joko saavutettu tai lähellä," hän toteaa.

Erityisesti konepajasektorin tulokset ovat olleet voimakkaassa kasvussa, ja Angervuo esittelee tilastoja, jotka näyttävät Helsingin pörssin konepajojen saavuttaneen uusia ennätyksiä viime vuonna ja myös tänä vuonna.

Kuitenkin myös valtion omistamien yhtiöiden, kuten Nesteen ja Fortumin, markkina-arvojen lasku on vaikuttanut merkittävästi. Nesteen osalta se on ollut peräti 26,3 miljardia euroa sen seitsemän vuoden aikana. Yhteensä valtionomisteisten yhtiöiden osuus koko pörssin markkina-arvosta laskusta on noin 55 prosenttia, mikä on ollut huolestuttavaa.

"Onko tämä huonon omistuksen vai markkinavoimien seurausta? Vastaus jää nähtäväksi, mutta se osoittaa, kuinka haasteellinen nykytilanne on," Angervuo toteaa.

Sijoittajia kehotetaan valmistautumaan muuttuviin markkinaolosuhteisiin ja seuraamaan huolellisesti talouden merkkejä. Onko taloudellinen elpyminen heti nurkan takana, vai vaatiiko se vielä aikaa? Se jää nähtäväksi.