A Morgan Stanley legújabb elemzése figyelmezteti a befektetőket, hogy a részvénypiac komoly kihívásokkal néz szembe az elkövetkező hónapokban. Michael Wilson, az intézet szakértője hangsúlyozza, hogy az S&P 500 index és a kötvényhozamok közötti korreláció "döntően negatívvá" vált azután, hogy a 10 éves állampapír hozama 4,5% fölé emelkedett. A legutóbbi adatok szerint a 30 éves kötvényhozam 2023 vége óta nem látott magasságokba szökött.

A dollár erősödése különösen nagy nyomást gyakorolhat azokra a vállalatokra, amelyek jelentős nemzetközi kitettséggel rendelkeznek. Wilson szerint ez a tendencia a jövő év első felében szélesebb körben is hatással lehet a részvények teljesítményére, hiszen a piaci szélesség, amely azt jelzi, hogy mennyi részvény mozgatja a nagy indexeket, már most is gyenge.

A szakértő arról is beszélt, hogy a következő évben a részvénypiac támogatása a piackedvező politikák, például a potenciális adócsökkentések révén érkezhet, de ezek hatása várhatóan csak az év későbbi szakaszában fog megnyilvánulni.

A Morgan Stanley elemzői csapata novemberben 6500 pontos 12 hónapos célárat adott meg az S&P 500 indexre, ami körülbelül 9%-os emelkedési potenciált jelent a pénteki záróértékhez képest.

A decemberi részvénypiac ralija megakadt a gazdasági növekedéssel kapcsolatos aggodalmak és a Federal Reserve szigorúbb monetáris politikai kommunikációja miatt. A technológiai részvények, amelyek 2022 októbere óta jelentős részesedéssel bírnak az S&P 500 emelkedésében, a legnagyobb lemaradók közé tartoztak.

Wilson, aki korábban pesszimistán nyilatkozott a piacokkal kapcsolatban, most pozitívabb hangnemet ütött meg a részvénypiacok jövőjét illetően. A szakértő elmondta, hogy bár az S&P 500 idén várhatóan emelkedni fog, a növekedés nem elég széleskörű ahhoz, hogy tartós fellendülést eredményezzen.

A szakértő kiemelte, hogy a 200 napos mozgóátlaggal mért különbség az irányadó index és az egyes komponensek között történelmi szinten van. Ez az eltérés kétféleképpen csökkenthető: vagy a piaci szélesség javul, vagy az S&P 500 közelebb kereskedik a saját 200 napos mozgóátlagához.

Wilson rámutatott arra, hogy az első forgatókönyv megvalósulásához alacsonyabb kamatokra, gyengébb dollárra, világosabb vámpolitikai lépésekre és erősebb vállalati eredmények felfelé történő revíziójára lenne szükség.