A Wall Street vezető bankjai módosították korábbi várakozásaikat a Federal Reserve mérlegcsökkentési programjának befejezésével kapcsolatban. A Fed decemberi kamatdöntő ülésének jegyzőkönyve szerint a bankok most úgy vélik, hogy ez a folyamat 2025 júniusában érhet véget, ami későbbi időpont, mint amit korábban a novemberi ülés előtt jeleztek.

A Fed december közepén tartott ülésén a tisztviselők 0,25 százalékponttal 4,25% és 4,5% között csökkentették az irányadó kamatot. Emellett visszafogták a jövőbeli kamatcsökkentéssel kapcsolatos várakozásokat, és felfelé módosították az inflációs előrejelzésüket.

Bár a Fed nem jelentett be új intézkedéseket a mérlegcsökkentéssel kapcsolatban, technikai módosítást hajtott végre a fordított repó hitelkeret kamatlábában. Ez a lépés arra ösztönözheti a pénzpiaci alapokat és más szereplőket, hogy a Fed könyveiből a magánpiacokra vigyék a készpénzt, így növelve a likviditás rotációját.

A Fed mérlegének jövőjével kapcsolatban sokan úgy vélik, hogy a mennyiségi szigorításnak nevezett folyamat 2025-ben érhet véget. A központi bank a COVID-19 járvány alatt jelentősen megnövelte állományának méretét, amely 2022-re több mint kétszeresére duzzadt. Azóta a Fed a túlzott likviditás megszüntetése érdekében fokozatosan építi le a kincstárjegy- és jelzáloglevél-állományát.

"A Fed arra törekszik, hogy a likviditási szintet olyan mértékűre csökkentse, ahol a pénzpiacokon normális volatilitás alakulhat ki, miközben továbbra is szilárdan ellenőrizheti a szövetségi alapkamatok célkamattartományát," magyarázta egy Fed-tisztviselő.

A mérlegcsökkentés pontos időzítése és mértéke azonban továbbra is bizonytalan. A Fed számára kihívást jelent annak meghatározása, mikor vonhatja ki túl sok likviditást a rendszerből, mivel ennek túlépítése jelentős piaci zavarokat okozhat.

A jegyzőkönyv több olyan tényezőt is említ, amelyek befolyásolhatják a Fed mérleggel kapcsolatos munkáját az új évben. Ezek közé tartozik a kormányzati hitelfelvétel és az adósságlimit kérdése, valamint a magán repopiac esetleges zökkenői. Az elemzők figyelemmel kísérik a Fed lépéseit, mivel az eddigi intézkedések hatásai már érzékelhetők az infláció alakulásában és a piaci hangulatban. A befektetők és a gazdasági szakemberek egyaránt izgatottan várják, milyen irányba mozdul el a központi bank politikája az elkövetkező hónapokban.