A legfrissebb elemzések szerint a kínai államkötvények hozama váratlanul emelkedett, és ez az esemény évek óta nem volt példa Kínában. A közgazdászok rámutatnak, hogy ez a hozamemelkedés nem a gazdasági újjáéledés jele, mivel a deflációs nyomás valószínűsíthetően az alacsony hitelköltségeket is fenntartja.

Az elmúlt hetekben egy intenzív államkötvény-eladási hullám indult el Kínában, amely a hozamok növekedését idézte elő. Ennek egyik fő oka, hogy a Kínai Jegybank (PBOC) csökkentette a likviditást, hogy stabilizálja a jent, valamint a DeepSeek nevű vállalat váratlan sikerei miatt a tőke áramlása részvényekbe terelődött.

A 10 éves állampapírok hozama több mint 30 bázisponttal nőtt a januári történelmi mélyponthoz képest, és a héten elérte a pszichológiailag fontos 2%-os szintet, ami utoljára tavaly decemberben volt megfigyelhető.

Edmund Goh, az Abrdn kínai kötvényosztályának vezetője megjegyezte, hogy „a piac optimizmusa elavult hírek alapján tartja lázban a befektetőket”, és hangsúlyozta, hogy még nem láthatók egyértelmű jelek a gazdaság javulására.

A fogyasztói bizalom rekordmélységek közelében van, és a lakosság hitelezési hajlandósága továbbra is gyenge. A legfrissebb adatok szerint január és február során a háztartások új hitelfelvétele mindössze 54,7 milliárd jüanra (7,5 milliárd dollár) rúgott, ami Larry Hu, a Macquarie vezető kínai közgazdásza szerint az elmúlt két évtized legalacsonyabb szintjét jelenti.

Kínában a kereskedelmi bankok rekordalacsony kamatokkal próbálják vonzóbbá tenni hiteleiket, összhangban Peking azon törekvésével, hogy élénkítse a hitelfelvételt. Ennek ellenére az emberek inkább megtakarítanak, mivel bizonytalanság övezi a jövedelmek növekedését, és a csökkenő ingatlanpiac jelentősen befolyásolja a háztartások vagyonát.

A háztartások megtakarításai 2018 óta több mint kétszeresére nőttek, tavaly elérve a 151 ezer milliárd jüant, még az alacsony kamatok ellenére is. Az idei év első két hónapjában a lakossági betétek 6,13 ezer milliárd jüannal emelkedtek.

A Nemzeti Pénzügyi Felügyeleti Hatóság a múlt héten arra szólította fel a bankokat, hogy bővítsék a lakossági fogyasztási hitelek kihelyezését, és állapítsanak meg „értelmes” hitelkereteket és kamatlábakat. Néhány regionális bank már rekordalacsony, akárcsak 2,58%-os kamataival kínálja a fogyasztási hiteleket, ami jelentős csökkenés a 2022 májusában tapasztalt 4,36%-os kamatlábhoz képest.

Peking az idei évben kiemelten kezeli a belső fogyasztás élénkítését, különösen a kereskedelmi háborúval kapcsolatos aggodalmak fényében, amely az Egyesült Államokkal való kapcsolataikat érinti. Az amerikai államkötvények hozamcsökkenése, amelyet az amerikai gazdaság lassulásával és a tarifák hatásaival kapcsolatos aggályok váltottak ki, szintén csökkentette a kínai állampapírok vonzerejét.

Mindezek a trendek folyamatos figyelmet érdemelnek, hiszen a következő időszakban sok múlik majd a gazdasági helyzet alakulásán Kínában.