A Brandwyne Global Investment Management szakértői szerint a kelet-európai kötvénypiac most nem vonzó lehetőséget kínál a befektetőknek. William Vaughan, a cég portfóliómenedzsere a Bloombergnek adott interjút a Euromoney konferenciáján Bécsben, ahol elmondta, hogy a politikai és gazdasági kockázatok túl magasak ahhoz, hogy a jelenlegi hozamok mellett érdemes legyen itt kötvényeket vásárolni.

Vaughan kiemelte, hogy alig várják, hogy stabilitást lássanak a térségben, és hogy az inflációs folyamatok kezelhetővé váljanak, mielőtt komolyabb befektetésekbe fognának. Habár az infláció már ellenőrzés alá kerülni látszik, az energiaárak és a gyengülő valuták még mindig aggasztják a befektetőket.

A regionális politikai helyzet sem teljesen stabil. A tavalyi romániai választási zűrzavarok jelentős hatással voltak a kötvénypiacra, és a közelgő elnökválasztások is kérdéseket vetnek fel a politikai stabilitással kapcsolatban. A közelgő cseh választások, valamint a magyarországi kampány a 2026-os parlamenti választások előtt szintén hatással lesz a piacra.

Orbán Viktor, Magyarország miniszterelnöke közeli kapcsolatban áll Donald Trump volt amerikai elnökkel, azonban ez önmagában nem biztos, hogy elegendő ahhoz, hogy Magyarország függetleníthesse magát az Egyesült Államok által az EU-ra kivetett újabb vámtól. Vaughan rámutat, hogy Orbán szerepe ellenére a piaci feltételek általánosan nem fognak kedvezőbbé válni abban az esetben, ha globális vámokat vetnek ki.

Emellett az amerikai hozamok jelenleg túl magasak, és sok rövid lejáratú amerikai kötvény akár 6-7 % hozamot is biztosít, mindezt minimális kockázattal. Közép-Európa leglikvidebb piacai - Lengyelország, Magyarország és a Cseh Köztársaság - mellett a magasabb hozamú közel-keleti piacok is vonzóbb alternatívát jelentenek, például Törökország, Egyiptom és Izrael esetében.

A szakértő arra is figyelmeztetett, hogy az európai autóipar válsága iszna kommunikálja a térség gazdaságára gyakorolt negatív hatásokat, amelyek a jelenlegi hozamkörnyezet mellett nem ellensúlyozottak. További aggasztó jelenség, hogy más feltörekvő piacokon akár 10-15%-os hozamot is el lehet érni, ami a kelet-európai befektetéseket egyre kevésbé vonzóvá teszi.

Hogy vajon Orbán képes lesz-e királycsinálóként megjelenni a jövő politikai tájában, még kérdéses, de a régió pénzügyi stabilitásának mielőbbi helyreállítására sürgősen szükség lenne!