Ifølge Bank of America har referanseprisen på europeisk gass (TTF) steget kraftig, fra 23 euro pr. megawattime i første kvartal 2024 til hele 50 euro ved slutten av november. Råvarestrateg Warren Russell forutser at gjennomsnittlig gasspris vil ligge på 40 euro i 2025, men han nevner muligheten for en prisstigning til 70 euro.

Russell vurderer at markedet står ovenfor betydelig usikkerhet når Europa går inn i de kaldeste vintermånedene, og identifiserer tre hovedrisikomomenter som kan påvirke prisene.

Stramt gassmarked gjør situasjonen kritisk

En av de største bekymringene er den reduserte importen av russisk rørgass gjennom Ukraina, noe som kan skape et daglig underskudd på 42 millioner kubikkmeter, tilsvarende 11 millioner tonn gass. Gasstransittavtalen som går gjennom Sudzha utløper 1. januar, men forhandlingene har stagnert, noe som kan føre til en ytterligere tilstramning i markedet.

I tillegg gjør amerikanske sanksjoner det vanskelig for Tyrkia å betale Russland for gass, som øker risikoen for at TurkStream kan bli stengt ned. Dette kan bety tap av ytterligere 10 millioner tonn gass.

Den europeiske gassetterspørselen kan også øke betydelig denne vinteren, med 8–9 millioner tonn ved normale temperaturer, eller så mye som 14 millioner tonn dersom været blir kaldere enn vanlig.

Russell bemerker: «Med lagrene på sitt laveste nivå siden 2021, og kun en moderat global vekst i gassforsyningen på 22 millioner tonn i 2025, er det lite rom for at alle disse faktorene kan inntreffe samtidig uten å påvirke prisene dramatisk».

Investeringsoptimisme kan skjule problemer

Markedet har allerede priset inn en del optimisme i gassprisene, med rekordnivåer av investeringer fra fond. Men dersom positive nyheter uteblir, kan mange investorer begynne å avvikle posisjonene sine, noe som kan føre til et kraftig fall i gassprisen.

Russell advarer: «Prisene kan fortsatt stige under gunstige forhold, for eksempel ved en kombinasjon av normal eller kaldere vinter og begrenset rørgassforsyning via Ukraina. Uten disse faktorene kan vi se en avvikling av posisjoner, som kan resultere i lavere TTF-priser».

Hva betyr dette for deg og energimarkedet?

Med fortsatt ustabilitet i energimarkedet er det viktig for både forbrukere og investorer å følge med på utviklingen. Økte gasspriser vil ikke bare påvirke energikostnadene, men også ha ringvirkninger på matvarepriser og industriell produksjon. Er du forberedt på å håndtere konsekvensene av høyere energikostnader?