I flere år har jeg tidvis omtalt hva som ser lovende ut for finansmarkedene, hva som kan by på problemer, og de faktorene som kan bli avgjørende. Dette er ikke en spådom, men kan i beste fall gi en viss oversikt. Per i dag er det vanskelig å være sterkt pessimistisk, men det er heller ikke mangel på elementer som begrenser optimisme. Det er best å følge planen!

Gode nyheter

En stabil verdensøkonomi: Analytikere anslår at den globale BNP-veksten vil være 2,6 prosent i 2025, det samme som i år. Dette er ikke imponerende, men heller ikke bekymringsverdig. Den amerikanske økonomien står frem som en klar leder, og med skattekutt og deregulering under tidligere president Trump, tror mange økonomer at vekstraten vil stige. Selv om det finnes utfordringer i Kina og Europa, er det få som frykter en alvorlig nedgang. Den lave arbeidsledigheten i både USA og Europa er et positivt tegn.

Mye profitt blant selskaper: Både 2024 og 2025 spås å bli sterke år for mange børsnoterte selskaper. Forventet inntjeningsvekst i det globale og amerikanske aksjemarkedet ligger på mellom 12-13 prosent i 2025, opp fra 9 prosent i år. I Europa er det ventet en inntjeningsvekst på nær 9 prosent, en økning fra 4 prosent. I fremvoksende økonomier forventer analytikerne over 14 prosent vekst. Lavere selskapskatt i USA kan ytterligere bidra til økt lønnsomhet.

Muligheter for rentekutt: Det er sjeldent at man får både sterk økonomi og kraftige rentekutt samtidig. Forventningene til rentesenkninger i USA har blitt revidert oppover, men det er fortsatt en forventning om lavere rente mot slutten av 2025. Litt lavere renter er generelt gode nyheter for husholdninger og bedrifter.

Utfordringer

Sårbar økonomisk balanse? Problemer i kinesisk eller europeisk økonomi smitter ikke nødvendigvis over til USA, men problemer i USA påvirker ofte resten av verden. Skattekutt og deregulering kan gi vekstfaktorene voksesmerter, som igjen kan føre til lønnspress og inflasjon, noe som kan holde renteveksten oppe. Importtariffer mot EU og Kina kan utløse handelskriger med negative konsekvenser for mange land. En for sterk amerikansk dollar kan også skape problemer for internasjonale og lokale selskaper.

Er mye positivt priset inn? Det amerikanske aksjemarkedet fremstår som dyrt, med høyere multipler for store selskaper. Selv uten de ti største selskapene, er S&P 500 priset høyt. Dette gir grunn til bekymring, spesielt ettersom den ekstra avkastningen investorer forlanger for å låne til selskaper er på sitt laveste nivå siden 2007, noe som kan forutsi høye forventninger og lite rom for skuffelser.

Er markedsrentene på vei opp? Rentene på amerikanske statsobligasjoner kan bli påvirket av økt økonomisk vekst, men også av bekymringer rundt inflasjon og statlig finansiering. Mange politiske ledere synes å prioritere økt offentlig pengebruk, noe som kan skape økonomiske utfordringer i fremtiden.

Usikre faktorer

Trump som joker: Uansett hvem som blir den nye amerikanske presidenten, vil denne politikeren påvirke den globale økonomiske situasjonen. Hvis den amerikanske politikken preges av ustabilitet og ekstreme tiltak, kan det skape usikkerhet og konsekvenser for både investeringer og økonomien generelt.

Kan inflasjonen komme tilbake? Selv om prisveksten har avtatt, kan det lett endre seg. Markedene har steget kraftig basert på forventninger om lavere renter, og enhver endring kan skape uro.

En aksjeboble i ferd med å dannes? Hvis optimismen fortsetter å bygge seg opp og aksjekursene stiger raskere enn inntjeningsforventningene, kan dette gi fare for bobledannelse i markedet.

Kanskje en teknologisk oppgang? Økt produktivitet kan gi bærekraftig vekst, noe som vil være positivt for økonomien.

Hva betyr dette for deg?

På tross av de positive nyhetene, er risikoen for fall i aksjemarkedene relativt høy. Dette er ikke nødvendigvis fordi det er åpenbare tegn til fall, men fordi markedene har steget lenge og verdsettelsen er høy. Det kan være lurt for langvarige investorer å vurdere å ombalansere porteføljene sine og diversifisere investeringene ytterligere.

Følg med, da dette har konsekvenser for fremtiden!

Fremtidsutsiktene er grusomt interessante!