USAs kommende president Donald Trump har gjentatte ganger truet med å utløse en handelskrig med store konsekvenser for verdensøkonomien. Dette kan ha alvorlige virkninger for rentene i eurosonen, advarer obligasjonsgiganten Pimco.

– Jeg forventer flere konflikter om tollsatser, og et «worst case scenario» for handel vil bli utfordrende for Europa. Jeg tror vi allerede priser inn en ganske moderat utvikling, sier investeringsdirektør Andrew Balls i Pimco til Financial Times.

Usikkerhet driver eurosvekkelsen

Siden slutten av september har euroen falt med over 5 prosent til rundt 1,06 dollar. Investorer frykter nå at den europeiske sentralbanken (ESB) vil måtte iverksette mer aggressive rentekutt for å møte de utfordrende eksportutsiktene fra regionen. Ifølge swap-markedet forventer tradere nå en nedgang i ESBs innskuddsrente fra dagens nivå på 3,25 prosent helt ned til 1,75 prosent før sentralbanken stopper kuttene.

– Det er lett å se for seg at vi kan prise inn en lavere bunn for renten, spesielt hvis utfallene blir dårligere enn forventet, der ESB vil måtte senke rentene til mer kriseorienterte nivåer, tilføyer Balls.

Pimco forventer at euroen vil fortsette å svekke seg mot dollaren.

Det er nå lettere å se nedsiderisiko

Det har gått to år siden ESB avsluttet en periode på åtte år med negative renter, som ble innført for å kjempe mot den stigende inflasjonen etter pandemien. Noen investorer har tro på at Trumps mulige finansminister, hedgefondforvalteren Scott Bessent, kan moderere den kommende presidentens radikale økonomiske politikk. Denne troen har ført til at dollaren har svekket seg fra sine høyeste nivåer etter valget i november.

– Jeg mener markedene stort sett priser inn optimistiske scenarier. Mens det kan være noen oppsider, er det nå lettere å oppdage nedsiderisiko, bemerker Pimco-direktøren til Financial Times.

Aktuelle renteutsikter

ESB har et viktig rentemøte denne uken, og ifølge Trading Economics tyder konsensus på et forventet rentekutt på 0,25 prosentpoeng, som vil redusere innskuddsrenten til 3,00 prosent. I så fall vil sentralbanken følge opp med lignende kutt i juni, september og oktober.

Mandag formiddag er EUR/USD-handelen på 1,0566, noe som indikerer en fortsatt marginal styrkelse av dollaren i dagens marked. Med usikkerheten rundt Trumps politiske prioriteringer og potensialet for en handelskrig, er det kritisk for investorer å følge med på renteutviklingen i eurosonen.