BW LPG har opplevd en enorm økonomisk vekst de siste årene gjennom frakt av LPG (Liquefied Petroleum Gas). I tredje kvartal i år var det derimot BW Product Services som utgjorde størstedelen av resultatet, med imponerende 120,5 millioner dollar. Selskapet klarte å oppnå et overskudd på hele 71 millioner dollar i samme periode.

BW Product Services spesialiserer seg på handel med prisdifferanser på LPG mellom forskjellige geografiske områder, særlig mellom USA og Asia/Europa. I motsetning til tradisjonelle handelsmetoder, tar ikke selskapet posisjoner basert på om LPG-prisene vil stige eller falle, men balanserer fysisk lastekapasitet i ulike regioner med shippingeksponering. Selskapet bruker også derivater for å håndtere markedsrisikoen, noe som bidrar til et mer stabilt utfall i urolige tider.

– Vår nyetablerte tradingvirksomhet i Product Services har hatt et eksepsjonelt kvartal, takket være en betydelig økning i verdsettelsen av vår tradingportefølje. Vi forventer at disse verdiene vil bli realisert i løpet av de kommende kvartalene, noe som kan føre til enten videre økning eller fall, avhengig av markedsforholdene, uttaler administrerende direktør Kristian Sørensen i BW LPG.

Svakere utvikling på LPG-markedet

Dessverre har VLGC-markedet (Very Large Gas Carrier) vært mye svakere de siste to kvartalene sammenlignet med første kvartal i år og fjerde kvartal i fjor. Sørensen nevner tre hoveddrivere for LPG-markedet: eksport fra USA, tilgangen på transportplasser for VLGC-er i Panamakanalen, og LPG-eksport fra Midtøsten. Nå er det kun 13 skip planlagt for levering i 2025. For øyeblikket er det økningen i amerikansk LPG-eksport som driver markedet, mens aktiviteten i Midtøsten ser ut til å være stabil frem til 2026.

– Selv om markedet i stor grad kun hviler på én sylinder, er spotmarkedet i US Gulf fortsatt omkring 40.000 dollar per dag. En økning i trafikken gjennom Panama fra containere, LNG og andre shippingsegmenter kan umiddelbart heve VLGC-markedet, og tvinge flere VLGC-er til å navigere den lengre ruten rundt Sør-Afrika mellom USA og Asia, forklarer Sørensen.

Volatilitet på børsen

Etter en eventyrlig oppgang på Oslo Børs i fjor og en robust start på 2024, har BW LPG opplevd en nedgang på 25 prosent i aksjeverdien over det siste halvåret.

– Markedet fastsetter prisingen effektivt basert på selskapets forventede inntjening. Det er ingen hemmelighet at vi kom fra et ekstraordinært høyt VLGC-marked med priser på 100.000 dollar per dag. Rater har svingt mye lavere de siste seks månedene, men nåværende spotmarked på rundt 40.000 dollar i US Gulf er fortsatt imponerende sammenlignet med vår cash-break-even på 22.800 dollar per dag, påpeker Kristian Sørensen.

Med disse variablene i spill, følger man nøye med på utviklingen i LPG-markedet, da fremtidige handelsstrategier og investeringer vil være avgjørende for BW LPGs videre vekst. Nyhetene fra BW LPG vil fortsette å skape bølger i shippingsektoren og investorene holder et øye med selskapet—vil de klare å navigere på bøljan blå?