I en tid hvor handelskriger overskygger den globale økonomien, skiller det spanske aksjemarkedet seg ut som en lysglimt. Ifølge Bloomberg anslår analytikere at Spania blir det minst berørte aksjemarkedet av turbulensen som handelskrigene medfører.

I år har Spanias IBEX-indeks imponert alle med en oppgang nær 15 prosent, noe som gjør den til den beste referanseindeksen i Europa så langt. Ikke bare dette, men Spania er også den eneste store økonomien i Europa som har oppjustert sine økonomiske estimater i løpet av de siste månedene.

Bankene lyser opp

Den positive trenden er i stor grad drevet av kraftige resultater fra spanske banker og kraftselskaper, som nyter godt av en robust innenlandsk virksomhet som effektivt skjermes fra USAs tollplaner. Den sterke finanssektoren utgjør omtrent 35 prosent av IBEX-indeksen og ser ut til å forbli i god form. Det være seg i Spania eller i andre deler av Europa, som Norge.

Banco Santander, Spanias største bank, er et strålende eksempel. Aksjene deres har steget hele 42 prosent siden årsskiftet, drevet av rekordresultater for første kvartal og et imponerende tilbakekjøpsprogram på 10 milliarder euro.

I tillegg viser data at de spanske aksjene er betydelig mer knyttet til den innenlandske økonomien enn aksjer fra mange andre europeiske nasjoner. Ifølge Goldman Sachs genererer selskaper på IBEX omtrent en tredjedel av inntektene sine fra Spania, selv om det er verdt å merke seg at store aktører som BBVA og Santander har virksomheter i Mexico, noe som gjør dem delvis eksponert for tolløkningene.

Kraftsektoren, som i stor grad også bidrar til aksjemarkedets styrke, utgjør nær 20 prosent av den spanske børsen og gir solide muligheter for investorer.

Tysklands potensiale

Når det gjelder verdsettelse i forhold til inntjening, er IBEX ifølge Bloomberg den nest billigste av de store europeiske referanseindeksene, kun slått av den italienske FTSE MIB. IBEX handles ved en P/E på omtrent 12, noe som er 15 prosent lavere enn Stoxx 600.

Folk ser nå også mot den tyske indeksen DAX som en attraktiv investeringsmulighet, takket være massive investeringer i forsvar, infrastruktur og klimatiltak. Men det er en hake - bilprodusenter som Porsche og Mercedes-Benz ser ut til å få store problemer fra amerikanske tollsatser, med prognoser som indikerer at tollene kan kutte driftsresultatet deres med så mye som en fjerdedel innen 2026.

Spanske aksjer kan dermed representere en solid havn i stormen, men investorer må likevel være oppmerksomme på globale trender og potensielle risikoer. Kan Spania fortsette å blomstre mens andre sliter? Følg med!