Już w czwartek poznamy decyzję Rady Prezesów Europejskiego Banku Centralnego (EBC) na temat stóp procentowych. O godzinie 14.15 odbędzie się prezentacja, a po niej konferencja prasowa Christine Lagarde, prezes EBC. Na początku czerwca EBC zaskoczył rynki, obniżając stopy procentowe o 0,25 punktu procentowego – była to pierwsza taka decyzja od wielu lat.

Od lipca 2022 roku EBC brał udział w intensywnym cyklu zacieśniania polityki monetarnej, podnosząc stopy procentowe o 4,5 punktu procentowego przez 11 kolejnych posiedzeń. Obecnie, po ostatnich zmianach, podstawowa stopa operacji refinansujących wynosi 4,25 proc., a stopa depozytowa 3,75 proc. W litewym banku centralnym z większym spokojem wkrótce wyprzedzą EBC, co niepokoi polskich decydentów.

Zdaniem analityków, EBC może ponownie obniżyć stopy o 0,25 punktu procentowego, co prowadzi do narastających spekulacji. Na horyzoncie czekają także nowe projekcje makroekonomiczne, które sięgają do 2026 roku. W czerwcu EBC przewidywał wzrost PKB strefy euro o 1,4 proc. w 2025 roku i o 1,6 proc. w 2026 roku, przy inflacji odpowiednio 2,2 proc. i 1,9 proc.

W ostatnich miesiącach inflacja w strefie euro wykazuje tendencję spadkową, jednak presja płac nadal pozostaje na stosunkowo wysokim poziomie, co wprowadza niepewność w prognozy przyszłych decyzji EBC. „Ostatnie dane sugerują, że presja inflacyjna zaczyna słabnąć, co może prowadzić do dalszego luzowania polityki monetarnej” – komentują ekonomiści z Citi Handlowego.

Podczas nadchodzącej konferencji prasowej Christine Lagarde może ogłosić dalsze zmniejszenia stóp procentowych w nadchodzących kwartałach, co byłoby zgodne z przewidywaniami, że EBC będzie kontynuować obniżki o 0,25 punktu procentowego co kwartał, aż osiągnie stopę depozytową na poziomie 2,5 proc. do końca 2025 roku.

Patrząc w przyszłość, prognozy dotyczące przyszłorocznych stóp procentowych są różne. Część analityków przewiduje trzy małe cięcia, podczas gdy inni zakładają znaczną redukcję stóp procentowych, co wskazuje na możliwe trudności, jakie mogą czekać na Europę w nadchodzących miesiącach. Eksperci zwracają uwagę, że decyzje EBC w dużej mierze będą zależały od interpretacji obecnego stanu gospodarki.

„Rynki będą śledzić, czy EBC zrewiduje swoje podejście do polityki pieniężnej, a wszelkie oznaki kontynuacji obniżek mogą wywołać jeszcze większą reakcję inwestorów” – zauważają analitycy Ebury.

Obawy dotyczące spowolnienia gospodarczego w Europie wzrastają, a decyzje EBC stają się coraz bardziej krytyczne w obliczu wyzwań związanych z inflacją i wzrostem gospodarczym. Jakie konkretne wnioski wyciągną decydenci z najnowszych danych? Czy EBC podejmie dalsze kroki w kierunku łagodzenia polityki monetarnej, czy może zbiegnie się to z oczekiwanym kryzysem gospodarczym? Czas pokaże, ale jedno jest pewne – presja na EBC wzrasta, a Adam Glapiński telegratuje się w swoje decyzje, sądząc, że osamotnienie w ramach wspólnej polityki monetarnej będzie miało dalekosiężne skutki.

Autor: Maciej Rudke, dziennikarz Business Insider Polska.