Czujesz się zaskoczony? Nic dziwnego! Marathon Digital Holdings (MARA) to temat, który wzbudza emocje i różnorodne opinie. Czas przyjrzeć się z bliska tej spółce i zrozumieć, jakie ryzyka oraz szanse niesie ze sobą inwestycja w nią.

MARA, znana jako lewarowany zakład na Bitcoin (BTC), obecnie ma kapitalizację wynoszącą około 5 miliardów dolarów, a wartość jej Bitcoinów wynosi niemal 4 miliardy dolarów. Tak więc, jeśli spółka sprzedałaby wszystkie swoje BTC, wartość jej biznesu ustaliłaby się na nieco ponad 1 miliard dolarów, co jest niewiele w porównaniu do konkurencji.

Górnicy kryptowalut, tacy jak MARA, opierają swoją działalność na jednym kluczowym założeniu: im wyższa cena Bitcoina, tym większa wartość posiadanych aktywów. To dlatego MARA przyciąga inwestorów – gdy BTC rośnie, spółka zazwyczaj prosperuje, a ich wyniki finansowe są silnie skorelowane z ceną BTC.

Obecnie średni koszt wydobycia Bitcoina wynosi około 89 000 dolarów. MARA jest jednak efektywniejsza w tym procesie, osiągając wynik ponad 53 EH/s (exahash na sekundę). Tak wysoki poziom mocy obliczeniowej pozwala jej na wydobycie większej liczby BTC mimo trudności związanych z halvingiem, który obniża nagrody za wydobycie.

W 2024 roku średni koszt wydobycia BTC dla MARA może wynosić około 86 500 dolarów, co stanowi znaczny wzrost w porównaniu do roku 2023. Większość BTC, które MARA posiada, zostało wydobyte po znacznie niższych kosztach, co oznacza, że wzrost wartości BTC ma kluczowe znaczenie dla rentowności spółki.

Sukces MARA opiera się na strategii "Wykop i Trzymaj". Dzięki temu może ona utrzymywać swój bilans bez konieczności ciągłej sprzedaży niedawno wykopanych BTC. Podejście to sprawia, że MARA ma stałą potrzebę wzrostu wartości BTC na dłuższą metę. Gdy BTC utrzymuje się na wyższych poziomach przez dłuższy czas, daje to spółce możliwość spokojniejszego podejścia do sprzedaży aktywów.

Jednakże, jak każda inwestycja, także i ta niesie ze sobą ryzyko. Wzrost liczby akcji z 100 milionów do 300 milionów może wpłynąć na cenę akcji bez istotnych zmian w wycenie Bitcoina. Dodatkowo, większa liczba akcji oznacza, że każda pojedyncza akcja ma mniej wpływu na ogólną wartość spółki.

Standardowa wartość netto aktywów (NAV) dla spółek górniczych wynosi około 2, podczas gdy MARA powinna uzyskać premię za swoją efektywność, co sugeruje, że jej wartość powinna wynosić około 2.2-2.4 NAV. Przy obecnej cenie akcji powyżej 30 dolarów możemy mówić o zrównaniu się z innymi graczami w branży.

Dla inwestorów zakładających trwały wzrost wartości BTC powyżej 100 000 dolarów, potencjał wzrostu akcji MARA jest znaczny, ale wymaga czasu oraz rynkowego FOMO. To zjawisko potrafi napędzać ceny akcji w bezprecedensowy sposób, co obserwujemy na przykładzie Microstrategy.

Podsumowując, inwestycja w Marathon Digital Holdings może być ciekawą propozycją, ale wymaga zrozumienia ryzyk oraz strategii, które są na czołowej pozycji w branży górnictwa kryptowalut. Z każdym miesiącem spółka zwiększa swoje aktywa, co z kolei podnosi jej potencjalną wycenę. Czy jesteś gotowy zainwestować w MARA i jej przyszłość? To pytanie, które musisz zadać sobie przed podjęciem decyzji!