Enquanto nomes como Nvidia e Microsoft reinam nas manchetes, poucos conhecem a ASML, uma gigante holandesa que se tornou fundamental na produção de chips que possibilitam a Inteligência Artificial.

Formada há 40 anos por uma joint venture entre a Philips e a ASMI (Advanced Semiconductor Materials International), a ASML acumula um valor de mercado aproximado de 300 bilhões de euros, posicionando-se entre as principais empresas da Europa, ao lado de marcas renomadas como Novo Nordisk e LVMH.

Com suas ações sendo negociadas a 27 vezes o lucro projetado para os próximos 12 meses, a ASML apresenta uma oportunidade de investimento atrativa, especialmente se comparada a outras gigantes do setor, como a Nvidia, que está sendo negociada a 40 vezes o lucro esperado.

Embora frequentemente negligenciada, a ASML desempenha um papel essencial na indústria de semicondutores. Os chips que fabrica são cruciais não apenas para tecnologias emergentes, mas também para sistemas de defesa e produtos eletrônicos cotidianos, desde smartphones até automóveis. O livro 'A Guerra dos Chips', do historiador Chris Miller, destaca a importância dessa tecnologia na segurança nacional e economia global.

A ASML é a única produtora mundial de máquinas de litografia ultravioleta extrema (EUV), essenciais para os fabricantes de chips. Cada unidade, com o tamanho de um ônibus e custo que varia entre 150 a 350 milhões de dólares, tem a capacidade de criar padrões miniaturizados em wafers de silício, permitindo a evolução para chips cada vez menores e mais potentes.

A relevância dessa tecnologia é tal que os Estados Unidos têm exercido pressão para impedir a venda das máquinas mais avançadas para a China. Isso se deve ao fato de que a tecnologia de litografia da ASML é um ativo estratégico, sendo crítica para o desenvolvimento de chips que alimentam a revolução da IA.

Nos últimos 20 anos, a ASML investiu mais de 30 bilhões de euros, construindo uma complexa rede de fornecedores que suporta a fabricação de suas sofisticadas máquinas. Cada máquina de EUV envolve a integração de mais de 100.000 componentes, muitos dos quais são fornecidos por empresas estratégicas com as quais a ASML mantém parcerias de longa data.

Apesar de suas inovações constantes, a empresa enfrenta desafios que têm gerado inquietação no mercado. Um recente erro técnico antecipou os números do terceiro trimestre da ASML, revelando reservas líquidas abaixo do esperado (2,6 bilhões de euros contra 5,4 bilhões) e uma revisão nas projeções de receita para 2025. Isso resultou em uma queda de mais de 15% no valor das ações, afetando profundamente a confiança dos investidores.

Mercados têm se mostrado cautelosos, especialmente devido à volatilidade nos segmentos de chips de memória, como a DRAM, que não requerem tecnologia de ponta em comparação aos chips lógicos usados em IA. As tensões geopolíticas, especialmente a pressão dos EUA sobre a Holanda para restringir vendas para a China, que representa cerca de 25% dos negócios da ASML, acrescentam uma nova camada de incerteza.

Porém, a ASML está posicionada de forma única para capitalizar a crescente demanda por soluções de IA, computação de alto desempenho e Internet das Coisas. A nova tecnologia High NA, que representa a próxima geração de EUV, promete produzir chips ainda mais potentes e eficientes, essenciais para o futuro tecnológico.

Em termos de panoramas geopolíticos, a situação da Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC), uma das maiores clientes da ASML, é crucial. Qualquer conflito na região pode paralisar a cadeia de suprimentos global de semicondutores, afetando não apenas a ASML, mas sua clientela global.

Com um robusto backlog de pedidos, a empresa projeta um crescimento de receita de cerca de 20% até 2025, com metas ambiciosas de receita entre 44 a 60 bilhões de euros até 2030. Isso poderia triplicar o lucro por ação no período, afirmando a ASML como um player indispensável na corrida pela dominância em Inteligência Artificial.

Dessa forma, o futuro da IA pode depender fortemente da tecnologia desenvolvida pela ASML, estabelecendo um paralelo com os mercadores do passado que navegavam pelos mares do comércio global. Não se engane: a tecnologia invisível da ASML pode muito bem estar no coração das maiores inovações do amanhã.