Cedae: A Decisão Que Pode Surpreender

A Cedae, a estatal de fornecimento de água do Rio de Janeiro, fez um investimento de R$ 200 milhões em Certificados de Depósitos Bancários (CDBs) do Banco Master. Essa movimentação ocorreu em 2023, quando o Banco Master ainda era classificado com uma nota de risco de BBB+, abaixo do denominado 'grau de investimento', que indica um baixo risco de calote.

Riscos em Jogo: O Que a Cedae Pode Perder?

Dada a magnitude do investimento da Cedae, que é muito superior à garantia oferecida pelo Fundo Garantidor de Créditos (FGC) — que cobre apenas até R$ 250 mil por cliente em caso de inadimplência —, a estatal pode estar se arriscando a sofrer perdas significativas. Atualmente, há discussões em andamento no Banco Central para encontrar soluções para parte dos títulos do Banco Master.

Mudanças na Estrutura da Cedae Após Privatização

Desde a privatização da Cedae, ocorrida em 2021, a empresa se reestruturou, repassando serviços de transporte e tratamento de esgoto e concentrando suas operações na captação e distribuição de água. Este movimento envolveu cortes de custos e uma redução no número de funcionários por meio de programas de desligamento incentivados.

Investimentos Inteligentes ou Perigosos?

Os R$ 200 milhões investidos no Banco Master representam cerca de 10% do capital excedente da Cedae. O restante do capital está alocado em fundos de renda fixa com classificação de risco superior (AAA), incluindo instituições financeiras respeitáveis como BTG, Itaú e Bradesco. Como uma política de segurança, a Cedae afirma que alocações em títulos privados são restritas a emissores com grau de investimento, mas essa política foi colocada à prova com o investimento no Banco Master.

Resultados Financeiros e Preocupações de Mercado

De acordo com os dados financeiros mais recentes, a Cedae teve receitas de R$ 3,2 bilhões e lucros de R$ 421 milhões. Um extrato acessado pelo Estadão/Broadcast revela que, até setembro de 2024, o investimento no Banco Master ainda estava ativo, totalizando R$ 218 milhões. Especialistas questionam a prudência de uma estatal investindo em CDBs de bancos fora da classificação S1, que abrange as instituições sob maior supervisão do Banco Central.

Banco Master: Um Casamento Controverso com Entes Públicos

Com o CDB da Cedae, o Banco Master já captou R$ 1,9 bilhão em financiamentos de entidades públicas. Além disso, cerca de R$ 1,7 bilhão em letras financeiras foram adquiridas por fundos de pensão de estados e municípios, incluindo um investimento significativo do Rioprevidência, no valor de R$ 1 bilhão.

Outras Aplicações Chamam a Atenção

Um investimento recente que também gerou burburinho foi o da rede de supermercados Dia, que aplicou R$ 150 milhões em papéis do Letsbank. A situação do Letsbank é particularmente intrigante, já que o ex-sócio do Banco Master é o responsável pela instituição, que passou a se chamar Bluebank depois de mudanças na estruturação.

Conclusão: O Que Esperar?

Com todo esse cenário de incertezas e a proximidade dos reguladores com as instituições financeiras, a movimentação da Cedae levanta questionamentos sobre a segurança e a transparência em suas operações. O mercado aguarda ansiosamente esclarecimentos sobre os vínculos passados entre os controladores do Grupo Dia e do Banco Master. Será que essa aposta na Cedae se mostrará como uma jogada de mestre ou um verdadeiro papel de risco?