Utdelningar från aktier är en grundläggande faktor sett till aktievärdering. Teoretiskt sett är en aktie värdelös om den aldrig ger avkastning till sina aktieägare. I praktiken handlar det mer om den potentiella utdelningen som kan erbjudas nu eller i framtiden. Detta blir extra betydelsefullt i ljuset av företagsledningens stabilitet och hur aktieägarna gynnas av företagets likviditet. I Sverige är dessa problem sällan allvarliga, men på mer osäkra marknader kan det få stora konsekvenser. För stiftelser och investerare som önskar kassaflöde utan att behöva sälja aktier gör utdelningar en markant skillnad, men fokus bör inte enbart ligga på utdelningarna.

När vi närmar oss X-dagen, den dag aktien handlas utan rätt till utdelning, vad bör en investerare tänka på? För rationella investerare är företagets finansiella ställning en kritisk faktor. I praktiken kan aktiekursen förväntas falla med motsvarande stort belopp som utdelningen när den betalas ut. Denna princip visar att det inte finns några gratisluncher, eller?

Skillnaden mellan pris och värde är avgörande för att skapa avkastning på aktiemarknaden. Investerare måste köpa aktier vars verkliga värde överstiger deras köpeskilling. Värdet påverkas av företagets vinstutveckling och risknivå, medan priset styrs av efterfrågan och utbud. Bolag med hög direktavkastning drar rimligtvis till sig investerare som lockas av utdelningen. Om efterfrågan ökar, och därmed aktiepriserna, försvinner en stor del av intresset efter X-dagen, speciellt om aktien presterat bra före utdelningen. Motsatsen gäller för aktier med låg avkastning, där fokus inte ligger på utdelningarna.

Det är avgörande att beakta hur lämplig utdelningen är. Utdelningar bör utbetalas från överskottskapital, och företagen bör använda extern finansiering i form av lån, eftersom det vanligtvis är mer kostnadseffektivt än att förlita sig på eget kapital. Genom att dela ut kapital från en redan pressad balansräkning kan situationen förvärras. Detta har observerats i fallet med bolag som SBB, Intrum, Cibus och DistIT, där ökade kapitalbehov följt av högutdelningar lett till finansiella svårigheter. Oftast kan aktievärdet sjunka kraftigare än den utbetalda utdelningen.

För bolag såsom Bredband2, Volvo, Betsson och Evolution, som har starka balansräkningar och behåller mer kapital, är utdelningar mycket fördelaktiga. I sådana fall faller aktievärdet oftast mindre än summan av utdelningen. Detta gäller även många välskötta banker.

Vid investering i fastighetsbolag eller investmentbolag är substansvärdet avgörande. Bolag som handlas med rabatter kan se sin verkliga värde realiseras genom utdelningen. Företag som Hufvudstaden, med låga belåningsgrader och hög rabatt, skulle kunna gynnas av högre utdelningar. Men det är viktigt att vara försiktig med bolag som värderas med premie utan att ge något tillbaka till aktieägarna.

Nedan finns en lista över nordiska företag med hög utdelning. Välj aktier vars fundamenta DU verkligen tror på! Låt inte utdelningen vara den avgörande faktorn.