Fram till den 15 december 2023 hade det gjorts 2 328 M&A-transaktioner i Norden till ett värde av 73 miljarder euro, enligt statistik från finansdatabasen Dealogic. Jämfört med 2022, då det gjordes 2 401 M&A-deals till ett värde av 83 miljarder euro, ser årets siffror ut att hålla sig på en sambandsnivå trots viss eftersläpning i statistiken.

Danmark visar en märkbar ökning med ett värde av 30 miljarder euro i år, upp från 12 miljarder euro föregående år. Norge däremot har sett en minskning från 35 miljarder euro till 13 miljarder euro i samma period. Den svenska marknaden har däremot ökat marginellt, från 20 miljarder euro förra året till 22 miljarder euro hittills i år.

"Sett till volym ser det bra ut för Norden som M&A-marknad i år. Strategiska köpare har ökat med nästan 100% medan riskkapitalbolagen minskat något i fråga om total transaktionsvolym. Antalet affärer har varit ganska jämnt med förra året," säger Michael Menzel, nordisk M&A-chef på J.P. Morgan i Stockholm.

Några stora affärer har genomförts under året, exempelvis danskarnas Novo Nordisk som har gjort flera förvärv, och DSV:s övergång av tyska Schenkers logistikverksamhet som också bidragit till Danmarks siffror. Vitamin Well-transaktionen i Sverige har också gjort ett avtryck.

"Vi har inte sett så mycket aktivitet från riskkapitalisterna som vi trott i början av året. Så vi hoppas och tror att det blir mer fart på dem under 2025," fortsätter Menzel.

Lars Fischer, chef för Investment Banking på Nordea, delar en liknande uppfattning.

"Vi förväntade oss betydligt mer aktivitet under 2024, särskilt relaterat till börsnoteringar. Det har varit aktivitet, och nu i slutet av Q4 har det öppnat sig, men mycket har nog skjutits fram till nästa år," säger han till Affärsvärlden.

Den nuvarande marknadsaptiten beror mycket på makroekonomiska faktorer och geopolitik. USA-valet har haft en negativ effekt och dragit ner aktiviteten. "Vi har sett en försening och en återhämtning på marknaden har tagit längre tid än förväntat. Större företag har haft en ökad betydelse i detta," menar Fischer.

Inför 2025 förväntas flera stora säljningsprocesser inledas, enligt Fischer. Han tror på en bred återhämtning i pipelinen med olika storlekar av rådgivningsmandat inom både IPO och M&A. "Så länge aktiepriserna för mindre företag återhämtar sig kommer vi se positiva effekter både för M&A och riskkapitalrelaterade transaktioner."

Detta väcker frågan om PE-bolagen kommer att bli de drivande på marknaden. Fischer tror att det finns mycket likviditet inom PE-sektorn, vilket kan leda till nya förvärv, men också att många företag står inför försäljningsbeslut. "Jag ser att IPO-alternativet verkligen är tillbaka. Vi arbetar på ett flertal börsnoteringar för nästa år och hoppas att IPO-fönstret ska vara öppet 2025 för att ge säljarna fler val."

Med ett fokus på specifika sektorer framhäver Menzel teknik och mjukvara som stora faktorer. "Vi ser ett särskilt intresse för att tillföra tech-aspekten inom industri, vilket gör många företag mer effektiva. Hälsovård och medicinteknik är andra områden med stora möjligheter."

Även Nordea fokuserar på fastighetsbranschen, vilket leder till expansion av deras researchteam i denna sektor. Fischer nämner att det inom det senaste året har utförts över 600 obligationer av banken, vilket också disposition framöver kan påverka M&A-marknaden.

Vidare har de senaste valutaförändringarna gjort den nordiska marknaden mer attraktiv för utomnordiska investerare, särskilt från USA, som ser den svaga kronan som en möjlighet att göra bra affärer.

2025 kan mycket väl bli ett vändpunkt-år för riskkapitalister och M&A-aktiviteter i Norden, men hur mycket kommer marknaden att återhämta sig och hur kommer det att påverka framtiden för investeringar? Detta är frågor som många investerare nu ställer sig med stor förväntan.