Den europeiska läkemedelssektorn har skakat i sina grundvalar efter att USA:s president Donald Trump signalerat stora tullhöjningar mot branschen, vilket fick aktierna att falla dramatiskt.

Astrid Samuelsson, förvaltare på HealthInvest, ansåg dock inte att nyheten var en total överraskning. "Det låg i korten, och det var bara en tidsfråga", förklarade hon.

Ett mer konkret besked om tullarna väntas i början av maj. Hur kraftiga dessa tullar kan bli är dock fortfarande oklart.

Kina och Irland i Fokus

Kina, som är en stor producent av läkemedel, hamnar i centrum, men även Irland som har en betydande läkemedelsindustri.

Intressant nog påverkar tullarna även amerikanska företag med tillverkning där, vilket Samuelsson påpekar. "De har varit intresserade av tillverkning i Irland för skattefördelar, så tullar skulle också drabba amerikanska bolag hårt."

Gigantiska Investeringar i USA

Donald Trump har länge förespråkat mer läkemedelstillverkning inom USA، och företagen har lyssnat. Novo Nordisk och Eli Lilly har aviserat miljardinvesteringar på amerikansk mark.

Novo Nordisk köpte nyligen det amerikanska företaget Catalent för 11 miljarder dollar, som tillverkar sprutor för deras produkter.

"Läkemedelstillverkning är komplicerat och olika komponenter kan tillverkas på olika ställen. Tullar kan därför påverka olika delar av produktionskedjan på olika sätt," förklarar Samuelsson.

Novo Nordisk i Problematik

Novo Nordisk har haft en tuff börsperiod, där aktien fallit med hela 32%. Detta efter besvikande studieresultat och utgången av deras huvudpatent för viktminskningsmedlet 2026, vilket öppnar dörrarna för konkurrenter.

Samuelsson nämner dessutom att det har funnits problem med receptförskrivningen. "Det har gått trögt för Novo medan Eli Lilly har haft en bättre kurva," konstaterar hon.

Ett problem som Novo Nordisk stött på är så kallad compounder. När det är brist på till exempel Wegovy, kan företag ompaketera generiska substanser från Kina och Sydamerika till sprutor.

Bolag som Drar Nytta av Situationen

Företag som Hims & Hers har dragit nytta av denna marknad, och aktien har sett en rejäl uppgång efter stora Super Bowl-kampanjer.

Novo Nordisk arbetar just nu för att stänga luckorna i lagarna, vilket inte är en enkel uppgift. Samuelsson hoppas att receptdata kommer att förbättras inom några månader.

Utmanande Förhållanden för Novo Nordisk

Trump har nyligen hävdat att fetma inte ska klassas som en sjukdom, vilket innebär att viktminskningspreparat inte omfattas av Medicare eller Medicaid. "Det låter dramatiskt, men påverkar egentligen inte Novo Nordisks försäljning så mycket," påpekar Samuelsson.

Camurus i Fördelaktig Position

Samuelsson tror att Camurus kan stå emot en tullchock relativt bra, då de har en stor del av sin verksamhet utanför USA. Deras intäkter från den amerikanska marknaden går genom en partner, vilket resulterar i royalties istället för direktförsäljning.

Sobi är ett annat företag som likaså får en del av sina intäkter genom royalties, men de har också en egen försäljning i USA, vilket gör dem mer sårbara än Camurus.

Samuelsson är övertygad om att tullar kommer att införas; frågan är bara hur stora de blir en gång för alla.

Nu ser hon fram emot rapportperioden och förväntar sig intressanta Q1-rapporter med tanke på tullsituationens inverkan.