Efter två starka år med en uppgång på över 50% under 2023 och över 40% under 2024 har Swedbank Roburs teknikfond haft en utmanande start hittills i år och är på minus, och det med en betydande marginal.

En stor del av nedgången kommer från en starkare svensk krona mot dollarn, vilket påverkar avkastningen negativt för investerare med utländska innehav. Dessutom har de stora amerikanska teknikbolagen haft ett tufft år med svagare ekonomiska signaler och geopolitisk oro, delvis till följd av Donald Trumps tidigare presidentskap. Osäkerhet inom tekniksektorn har fått investerare att omvärdera värderingar och framtidsutsikter, vilket har skapat ytterligare utmaningar för branschen. Många börsanalytiker noterar att tvivel kring framtida investeringar i AI-infrastruktur också bidrar till den rådande osäkerheten.

Christian Blink, förvaltare på Robur, poängterar vikten av riskspridning i sparandet. Han rekommenderar att investerare inte bör satsa hela sitt kapital i teknikfonden utan se den som ett komplement. "Det är viktigt att tänka långsiktigt i minst fem år när det gäller fonder. Marknaden kan svänga mycket på kort tid, men historiskt har tekniksektorn varit en stark motor för tillväxt," säger Blink.

Tidigare i höstas började Blink justera fonden efter att ha varit positiv till AI-infrastrukturbolagen. "Vi flyttade kapital från halvledarbolag som Nvidia till mjukvarubolag, med tanken att infrastrukturen måste byggas först innan tjänster kan utvecklas. Nästa steg i AI-resan kan vara bolag som utvecklar produkter med hjälp av AI," förklarar han. Han noterar också att värderingarna på många "infrastrukturbolag" har blivit tillräckligt attraktiva för att överväga investeringar.

Fonden har just nu sina största innehav i amerikanska företag som Microsoft, Nvidia, Apple, Broadcom och ServiceNow. Runt 90% av fondens kapital är investerat i USA, medan nästan 6% går till Taiwan. Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) är det enda taiwanesiska bolaget bland de tio största innehaven och fungerar som huvudleverantör av chipstillverkning för Nvidia och Apple.

Blink lyfter även fram TSMC, Meta och Amazon som bolag med en bra uppsida i förhållande till risk. "Speciellt TSMC kommer att gynnas av den ökade efterfrågan på datorkraft och AI-infrastruktur. Meta och Amazon har starka affärsmodeller och kommer att kunna kapitalisera på nya AI-modeller i sin verksamhet," säger han.

Christian Blink förutsäger osäkerhet på kort sikt i marknaden men ser även nya möjligheter med de lägre värderingarna som han tror kommer att ge positiv avkastning på lång sikt. "Vi ser positivt på tekniksektorn och den roll som AI kommer att spela. Stora företag har rätt resurser, data och globala nätverk för att dra nytta av AI:s framsteg," avslutar han.

Om osäkerheten ökar geopolitisk, ekonomisk eller teknologisk kan marknaden bli mer skakig. Men om en tydligare bild av den politiska och ekonomiska utvecklingen framträder, kan detta snabbt stabilisera marknaden. Klarhet kring framtida investeringar inom AI-infrastruktur skulle även kunna skapa ett mer positivt perspektiv för tech-sektorn.

Källa: Avanza