El Banco Central Europeo (BCE) ha realizado un segundo recorte de tipos de interés el 12 de septiembre, bajando en 25 puntos básicos, siguiendo un cambio de rumbo que comenzó en junio. Durante esta reunión, Christine Lagarde, presidenta del BCE, enfatizó que, aunque la inflación está disminuyendo, no se comprometerá a una trayectoria fija respecto a las tasas de interés: “Qué será, será”, declaró en una rueda de prensa. Sin embargo, las actas de esta reunión sugieren que un nuevo recorte de tipos en octubre es muy probable, especialmente debido a la preocupación del BCE por el débil crecimiento económico en la zona euro y el efecto de los tipos de interés restrictivos sobre la economía.

El mercado ya había intensificado sus expectativas de un nuevo recorte de tipos para el 17 de octubre, y las actas publicadas hoy aumentan aún más esa certeza. Actualmente, los futuros del mercado otorgan un 94,5% de probabilidad para un recorte en la próxima reunión del BCE.

Además, el documento menciona que “con la inflación acercándose a nuestro objetivo, la actividad económica real debería ser más relevante al calibrar la política monetaria”. Esto resalta la necesidad de considerar los desafíos económicos actuales tras una serie de indicadores que han alimentado las apuestas por un recorte en octubre.

Por otro lado, el BCE también ha discutido que una “relajación gradual de las condiciones financieras respaldaría la actividad económica, incluyendo la tan requerida inversión para elevar la productividad laboral y total”. Este comentario hace eco del análisis del ex presidente del BCE, Mario Draghi, que había pedido inversiones anuales de hasta 800.000 millones de euros para mejorar la competitividad en la zona euro. Durante la reunión de septiembre, se reconoció que aún era “demasiado pronto para cantar victoria” respecto a la inflación, mientras que el gran desafío para la estabilidad de precios se prevé llegar en 2025, cuando será crucial analizar la contención de los costes laborales.

Las declaraciones de varios miembros del Consejo de Gobierno apoyan cada vez más la idea de un recorte en octubre. François Villeroy de Galhau, gobernador del Banco de Francia, afirmó que el BCE “muy probablemente” disminuirá los tipos en la próxima reunión. Así mismo, Martin Kazaks, gobernador del Banco de Letonia, ha señalado que los datos actuales sugieren la necesidad de un recorte dado el estado débil de la economía.

Recientemente, los datos del PMI compuesto de la zona euro para septiembre se situaron en 48,9 puntos, por debajo de los 50 que indican contracción económica. Alemania ha informado que su PIB disminuirá un 0,2% este año, lo que añade preocupación a la situación económica de la región. Este déficit va en línea con la tendencia de la economía alemana, que ha encadenado caídas en los dos últimos años, un fenómeno que no se observaba desde la posguerra.

En cuanto a la inflación, los datos recientes también apoyan la idea de un recorte de tipos. En Francia, el IPC descendió a una tasa interanual del 1,5%, una cifra significativamente menor al 1,9% esperado, mientras que en España y Alemania también se registraron descensos. Los expertos de Nomura prevén recortes continuos de 25 puntos básicos hasta junio de 2025, y aquellos de Bank of America esperan que la tasa de depósito se reduzca al 2% para junio y termine el año en 1,5%.

La urgencia de esta situación se ha destacado por los expertos, quienes advierten que si el BCE actúa demasiado lentamente, podría dañar innecesariamente la economía ya vulnerada de la zona euro. Con todo esto en juego, el panorama está listo para un octubre decisivo en términos de políticas monetarias que afectan a toda la región.