Osakemarkkinoilla on viime päivinä vallinnut positiivinen tunnelma, erityisesti Yhdysvaltojen S&P 500 -indeksin nousun myötä, joka on jatkunut lokakuun lopusta lähtien. Helsingin pörssi sen sijaan on edelleen laskusuunnassa, mikä huolestuttaa sijoittajia, sillä tuottoindeksi on romahtanut jo 5,6 prosenttia kuukaudessa.

Kolmannella vuosineljänneksellä amerikkalaisten yhtiöiden tulokset ovat yllättäneet monet positiivisesti, ja Nordea ennustaa, että tuloskasvu jatkuu jopa 14 prosentin vauhdilla ensi vuonna. Tämä voi muuttua vielä suuremmaksi mahdollisen yritysveron alennuksen myötä, jonka Donald Trump on ilmoittanut olevan suunnitelmissaan, jos hänet valitaan uudelleen presidentiksi.

Presidentinvaalit herättävät toiveita siitä, että Trumpin hallinto tuo mukanaan myönteistä talouspolitiikkaa, mikä puolestaan tukee pörssien nousua. Tällä hetkellä Danske Bank on päättänyt nostaa osakkeet kaksinkertaiseen ylipainoon - liike, joka on poikkeuksellinen ja nähty viimeksi vuonna 2018.

”Kaksinkertainen ylipaino osakkeissa korostaa markkinoiden positiivista kehitystä ja Trumpin mahdollisia taloussuunnitelmia, jotka voivat edistää Yhdysvaltojen talouskasvua,” sanoo pankin yksityistalouden ekonomisti Kaisa Kivipelto. Hänen mukaansa Trumpin hallinnon suunnitelmat, kuten veronalennukset ja sääntelyn purkaminen, ovat olennainen osa osakemarkkinoiden tulevaisuutta.

Vaikka monet eurooppalaiset maat, mukaan lukien Suomi, ovat huolissaan Trumpin vaikutuksesta kansainvälisiin suhteisiin, Yhdysvaltojen talouden vahvuus voi silti toimia positiivisena tekijänä globaalilla tasolla. Danske Bank uskoo myös, että globaalin rahoitussektorin ylipaino on perusteltua myönteisten markkinasignaalien vuoksi, kun taas korkosijoituksia arvioidaan kaksinkertaiseksi alipainoksi, sillä jälkimmäisille ei ole odotettavissa merkittäviä nousuja.

Raporttien mukaan kehittyvät markkinat ovat kuitenkin vastatuulessa, erityisesti Trumpin protektionistisisen politiikan vuoksi, mikä voi johtaa korkeampiin tuontitulleihin. Tämän lisäksi Kiinan talouden hidastuminen vaikuttaa negatiivisesti myös perinteiseen teollisuuteen.

Kiinan viranomaisten elvytystoimet ovat olleet rajallisia ja keskittyneet paljolti velkaongelmien ratkaisemiseen, mikä voi johtaa muihin vakavampiin ongelmiin. Trumpin mahdollinen uudelleenvalinta konkretisoi myös kauppasodan uhkaa Yhdysvaltojen ja Kiinan välillä, mikä lisää epävarmuutta globaalilla tasolla.

Asiantuntijat, kuten investointipankki Goldman Sachs, varoittavat, että vaikka viiden prosenttiyksikön nousu tuontitulleissa saattaisi leikkata S&P 500 -indeksin yritysten tuloskasvua vain noin kaksi prosenttia, se silti vaikuttaa negatiivisesti markkinoiden yleiseen tunnelmaan.

Tulevaisuuden näkymät ovat siis kirjaimellisesti kaksijakoiset, mutta Danske Bankin positiivinen arviointi osakkeista tuo joillekin sijoittajille toivoa talouden elpymisestä.