Vuosi 2024 lähestyy loppuaan, ja Helsingin pörssi sulkeutuu maanantaina 30. joulukuuta, mikä merkitsee tilinteon hetkeä sijoittajille. Valitettavasti tämä tilinteko ei tuo hyvää sanottavaa niille, jotka ovat sijoittaneet Helsingin pörssiin, joka tunnetaan myös nimellä ”Hesuli”.

OP Ryhmän seniorimarkkinaekonomisti Jari Hännikäinen analysoi sosiaalisessa mediassa Helsingin pörssin vuoden 2024 tuottoa verrattuna muihin kansainvälisiin markkinoihin. ”Mitä on jäljellä vuodesta 2024 sijoittajille? Ainakin pettymyksiä, heikkoja tuottoja ja ihmettelyä Yhdysvaltojen dominanssista”, Hännikäinen kiteyttää.

Helsingin pörssin kokonaistuotto on ollut odotusarvoisesti nolla, kun taas Yhdysvaltojen S&P 500 on tuottanut 35 prosenttia ja teknologiapainotteinen Nasdaq jopa 41 prosenttia. Euroopan laaja Euro Stoxx 600 on tuottanut 9,5 prosenttia, ja maailmanlaajuinen MSCI World (ilman USA:ta) 12 prosenttia, mikä tekee Hesulista todellisen häviäjän.

Hännikäisen mukaan suurin osa Helsingin pörssin osakkeista on jäänyt merkittävästi jälkeen muiden markkinoiden tuotoista. Hän laskee, että vain 13 suomalaisyrityksestä 139 on onnistunut tarjoamaan Nasdaqia korkeamman kokonaistuoton, mikä nostaa esiin Helsingin pörssin heikkouden.

Tuottokehityksessä on suurta vaihtelua yhtiöiden välillä; esimerkiksi Cargotecin osake on noussut yli 60 prosenttia, kun taas Nesteen osake on laskenut yli 60 prosenttia. Tämä osoittaa, että sijoittajien kannattaa tutkia tarkasti yhtiöiden perustekijöitä ennen sijoituspäätösten tekemistä.

Hännikäinen huomauttaa, että HEX25-indeksin kehitys heijastelee voimakkaasti Suomen teollisuuden tilannetta, jolloin teollisuuden tilausten elpyminen voisi tuoda toivoa sijoittajille. Kuitenkin Hännikäinen varoittaa, ettei nopeaa elpymistä ole ennakoitavissa:

”Globaalin rahapolitiikan keventäminen ja korkojen lasku voivat auttaa teollisuutta, mutta pitkät korot ovat jääneet maltillisiksi ja geopoliittiset jännitteet, kuten Trumpin aikaiset tulliuhkaukset, vaikuttavat talouteen.”

Helsingin pörssi ei kuitenkaan ole tällä hetkellä korkeilla arvostustasoilla. Hännikäisen mukaan sen tulevaisuuteen suuntaava P/E-kerroin on vain 12,9, kun taas USA:n S&P 500 -indeksissä se on yli 22. Tämä voi meitä kiinnostaa, mutta alhaiset arvostuskertoimet eivät takaa hyviä tuottoja ainakaan lyhyellä aikavälillä. Pidemmällä aikavälillä ne voivat tosin ennakoida kohtuullisia tuottoja.

Hännikäinen kehottaa sijoittajia miettimään, mitä he ovat valmiita maksamaan vahvasti kasvavista yrityksistä verrattuna vanhan maailman yrityksiin, joilla ei ole vastaavaa kasvupotentiaalia. Yhdysvaltojen suurimmat teknologiayritykset nauttivat vahvasta markkina-asemasta ja korkeasta arvostuksesta, mikä tekee niistä houkuttelevia sijoituskohteita.