Sunrise vient de faire un retour spectaculaire sur le marché boursier, avec une capitalisation estimée à près de 3,2 milliards de francs suisses. Cependant, cette opération a suscité des controverses parmi les investisseurs institutionnels, notamment en raison de sa structure qui avantagerait certains actionnaires historiques.

Face à une dette héritée de Liberty Global et avec un besoin croissant de rentabilité, Sunrise pourrait envisager d'augmenter les tarifs de ses abonnements mobiles et Internet, une décision qui pourrait faire grimper les prix sur tout le marché suisse des télécommunications.

Le retour tant attendu en bourse

Le 15 novembre 2024, Sunrise, un acteur majeur des télécommunications en Suisse, a marqué son retour sur la SIX (Suisse) après quatre années d'absence. La première action a été lancée à 44,75 francs suisses, permettant ainsi de valoriser l'entreprise à environ 3,2 milliards de francs. André Krause, le directeur général de Sunrise, a eu l'honneur de sonner la cloche pour ce moment marquant. Présent lors de la première introduction en bourse de l'entreprise en 2015, Krause a souligné que cette fois-ci, Sunrise ambitionne une présence plus durable sur le marché.

Néanmoins, des choix stratégiques entourant cette réintroduction sont controversés. Une catégorie spéciale d'actions, offrant un droit de vote renforcé, a été attribuée aux principaux actionnaires de Liberty Global, notamment John Malone et Mike Fries. Cela leur permet de contrôler près de 30 % des droits de vote, une décision qui est critiquée par plusieurs investisseurs institutionnels qui plaident pour une structure « une action, une voix ».

Un marché des télécoms en stagnation

L'introduction en bourse de Sunrise survient dans un marché des télécommunications en Suisse qui est saturé et peu dynamique. À l'image de Swisscom, leader du secteur dont le cours reste stagnant, Sunrise ne s'attend pas à une montée fulgurante de son action. Pourtant, les investisseurs envisagent des revenus stables et des barrières à l'entrée élevées, rendant les actions attrayantes pour ceux cherchant la sécurité plutôt que la croissance rapide. Sunrise mise aussi sur des dividendes élevés pour séduire les actionnaires, avec un rendement prévu de 4 %, bien au-dessus de la moyenne suisse de 3 %.

Une hausse des prix pour les consommateurs

Pour les consommateurs suisses, le retour de Sunrise sur le marché boursier pourrait entraîner des changements notables. L'opérateur devra prioritairement s'occuper du remboursement de la dette contractée lors de son rachat par Liberty Global en 2020. Pour renforcer sa rentabilité, Sunrise pourrait être contraint d'appliquer des hausses tarifaires ou de se concentrer sur des offres premium, ce qui pourrait nuire à sa compétitivité sur le marché.

Swisscom a déjà emprunté une voie similaire, en réduisant son implication dans la guerre des prix. Christoph Aeschlimann, le PDG de l'entreprise, a admis que perdre des parts de marché sur sa marque principale était un compromis nécessaire pour améliorer la rentabilité. De son côté, Salt, le troisième acteur du marché, continue de jouer le rôle de perturbateur de prix, dirigé par le milliardaire Xavier Niel. Néanmoins, dans un marché oligopolistique tel que celui de la Suisse, même Salt semble hésiter à réduire ses prix outre mesure.

Cette situation soulève des inquiétudes quant à l'avenir des abonnements mobiles et Internet abordables en Suisse. Les consommateurs peuvent s'attendre à une augmentation des coûts, amplifiée par la nécessité pour les opérateurs de maintenir leur rentabilité, ce qui pourrait transformer le paysage des télécommunications helvétique.