Inflasjonspresset kan overraske

Den kommende uken vil bli avgjørende for økonomien, med viktige inflasjonstall både her hjemme og i eurosonen, i tillegg til de amerikanske arbeidsmarkedstallene som ofte omtales som «månedens viktigste tall».

Uken starter med boligtall for desember fra Eiendom Norge. Ifølge makrostrateg Sara Midtgaard i Nordea Markets forventes det sterke tall, noe hun tilskriver økt optimisme i boligmarkedet som følge av forventninger om rentekutt og stigende boligpriser.

"Det er nå blitt lavere krav til egenkapital, noe som vil gjøre at flere ønsker å kjøpe bolig, inkludert de som vurderer å bytte bolig", sier Midtgaard.

Inflasjon og eurosonen

Når det gjelder inflasjonen, vil tirsdag bringe inflasjonstall fra Den europeiske sentralbanken (ECB). Midtgaard mener at kjerneinflasjonen i eurosonen holder seg stabil på 2,7 prosent år-over-år fra november til desember. Hun påpeker at markedet har flyttet fokuset fra inflasjonsfrykt til usikkerhet om vekstutsiktene, spesielt i lys av den nye handelspolitikken fra USAs president Donald Trump.

"Med potensielle tollsatser kan tysk industri, som har hatt det tøft det siste året, rammes hardt. Markedet bekymrer seg for at veksten kan bli så svak at ECB må prioritere dette over inflasjonen, noe som kan føre til rentesenkninger", forklarer hun.

Vekstutsikter og inflasjon

Midtgaard mener likevel at markedet har en overdreven frykt for vekstutsiktene. "Selv om jeg ikke forventer sterk vekst, så vil den heller ikke være så lav som mange tror", sier hun. Dessuten advarer hun om at inflasjonspresset kan bli undervurdert, med økt lønnsvekst og fortsatt høy prisvekst på tjenester. "Skulle det komme et nytt sjokk på varepriser, kan vi stå overfor eksplosiv inflasjon", sier hun.

Norge og fremtidige rentekutt

Når det gjelder Norges inflasjonstall, framskriver Midtgaard at kjerneinflasjonen kan nå 2,9 prosent, noe som er høyere enn Norges Banks prognoser. "Det skal mye til for at Norges Bank ikke følger planen om rentekutt i mars", bemerker hun.

Amerikanske arbeidsmarkedstall

På fredag slippes også de amerikanske arbeidsmarkedstallene. Markedet forventer en nedgang i nyansettelser fra 227.000 til 160.000. Selv om arbeidsledigheten skal holde seg stabil rundt 4,2 prosent, er det et skifte som kan føre til bekymringer.

I desember signalisert den amerikanske centralbanken (Fed) at de ser for seg færre rentejusteringer i 2025 enn antatt, til tross for et kutt på 0,25 prosentpoeng. Fed forventer nå to rentereduksjoner i løpet av året. "Men det å estimere hva Trump kan gjennomføre av politikk, som tollmurer og utvising av ulovlige innvandrere, kan skape en ny inflasjonsbølge som vil komplisere rentekutt", advarer Midtgaard, som mener det vil bli vanskelig å opprettholde optimisme i markedet dersom Trump gjennomfører sin økonomiske agenda.