Agencja ratingowa Fitch w swoim najnowszym raporcie ostrzega Polskę przed poważnymi zagrożeniami dla jej ratingu. W maju 2024 roku potwierdzono rating na poziomie "A-" z perspektywą stabilną, jednak prognozy wskazują, że publiczny dług Polski będzie nadal rosł, zanim ustabilizuje się w 2028 roku. Główne czynniki ryzyka to sztywne wydatki publiczne, rosnące koszty oraz wpływ obietnic wyborczych, nawet jeśli rząd wdroży czteroletni plan konsolidacji fiskalnej.

Fitch zauważa, że propozycja budżetu na 2025 rok ujawnia, iż presja na wydatki jest wyższa niż wcześniej zakładano. Mimo to, stabilna baza dochodów budżetowych w porównaniu do innych krajów z grupy ratingowej pozostaje atutem polskich finansów publicznych.

Jednym z kluczowych negatywnych czynników jest gwałtowny wzrost relacji długu do PKB w średnim terminie, co może być wynikiem niepowodzeń w implementacji strategii konsolidacji fiskalnej oraz niewystarczającego zmniejszenia deficytu pierwotnego. Fitch podkreśla, że kształt i wdrożenie nadchodzącego programu fiskalnego oraz jego zgodność z unijnymi zasadami będzie miało kluczowe znaczenie dla oceny zaangażowania rządu w trwałe zmniejszanie deficytu.

Minister finansów Andrzej Domański zadeklarował preferencje dla szybszej konsolidacji fiskalnej w 2026 roku, co w kontekście nadchodzących wyborów parlamentarnych może wpłynąć na przyspieszenie działań fiskalnych.

Obecny projekt budżetu sugeruje kontynuację relatywnie luźnej polityki fiskalnej, a wzrost prognoz deficytów świadczy o wyzwaniach związanych z konsolidacją. Rząd szacuje dług sektora general government w 2025 roku na 59,8% PKB, co jest o ponad 4 punkty procentowe wyższe od wcześniejszych prognoz.

Fitch zwraca uwagę na wzrastające koszty finansowania, które mogą pomóc wzmocnić presję wydatkową. W 2023 roku relacja odsetek do przychodów budżetowych wyniosła 5,0%, co przewyższa medianę grupy "A". Prognoza Fitch przewiduje wzrost tego wskaźnika do 6,3% w 2025 roku.

Agencja zaktualizowała również prognozy makroekonomiczne rządu, przewidując wzrost PKB na poziomie 3,1% i 3,9% w 2024 i 2025 roku. Te dane wskazują na wyższy wzrost inflacji niż wcześniej zakładano, co może wpłynąć na nominalny wzrost PKB o 9,1% w 2025 roku.