Od kilku lat w Polsce obserwujemy wzrost presji płacowej, ale trend ten zaczyna się zmieniać. Według prognoz, w 2024 roku średnie wynagrodzenia w sektorze przedsiębiorstw wzrosły o 11,2 proc., ale już w styczniu 2024 roku miały miejsce pierwsze znaczące spowolnienia - wzrost wynagrodzeń był jednocyfrowy po raz trzeci od początku 2022 roku.

Niemniej jednak wzrost wynagrodzeń pozostaje kwestią kluczową. W nowym roku, w porównaniu do poprzedniego, minimalna płaca wzrosła o zaledwie 10 proc., w porównaniu do niemal 22 proc. rok wcześniej. Jak podaje Monika Kurtek, główna ekonomistka Banku Pocztowego, przyszłe wzrosty wynagrodzeń mogą wciąż pozostawać w okolicach 8-9 proc., co daje podstawy do optymizmu, ale może również wskazywać na normalizację rynku pracy.

Ekonomiści wskazują, że mniejsze podwyżki płac mogą prowadzić do niższej presji na wzrost kosztów dla firm, co jest szczególnie widoczne w branży usług. Przemiany na rynku pracy, w tym zmniejszona skłonność do podwyżek, mogą przyczynić się do dezinflacji, co z kolei stworzy przestrzeń dla obniżek stóp procentowych w Polsce.

Monika Kurtek uważa, że sytuacja na rynku pracy już nie jest zagrożeniem dla inflacji, co może skłonić członków Rady Polityki Pieniężnej (RPP) do rozważenia szybszych działań w kierunku obniżek. Przewiduje się, że cykl obniżek stóp procentowych może rozpocząć się w III kwartale 2025 roku, a wzrost płac spadnie do 7-8 proc. w perspektywie końca 2025 roku.

Niepokojącym sygnałem w kontekście przyszłych obniżek stóp procentowych mogą być także przewidywania dotyczące inflacji, która nadal może być podwyższona ze względu na zawirowania na rynku energii i inne globalne czynniki. Z tej perspektywy, decyzje RPP będą musiały uwzględniać zarówno wzrost płac, jak i stan inflacji, co może stanowić wyzwanie w osiągnięciu stabilności ekonomicznej.

Oczekuje się również, że kolejne posiedzenie RPP w najbliższym czasie przyniesie nowe prognozy makroekonomiczne, które mogą rzucić więcej światła na działania w zakresie polityki monetarnej. Z pewnością konieczność zrozumienia dynamiki rynku pracy oraz wzrostu płac będzie priorytetem w podejmowaniu decyzji w kontekście przyszłej polityki stóp procentowych.