Rada Polityki Pieniężnej zaskakuje kolejnymi cięciami

W maju Rada Polityki Pieniężnej (RPP) po raz pierwszy w tym roku zdecydowała się na obniżkę stóp procentowych, redukując je o 0,50 pkt. proc. do 5,25%. W lipcu nastała kolejna obniżka, tym razem o 0,25 pkt. proc., co obniżyło stawkę referencyjną do 5%. To znacząco wpływa na wysokość rat kredytów mieszkaniowych, a lipcowa decyzja zaskoczyła analityków, którzy przewidywali utrzymanie stóp na stabilnym poziomie. Teraz wśród ekspertów rozważa się możliwość kolejnych obniżek w tym roku.

Wrzesień przyniesie nowe ruchy?

Ludwik Kotecki z RPP w wywiadzie dla "Rzeczpospolitej" zasugerował, że wrzesień może przynieść obniżkę o 25 punktów bazowych, chociaż podkreślił, że istnieją pewne ryzyka, takie jak wzrost cen energii od października, co mogłoby wpłynąć na statystyki inflacji. - To odmrożenie cen musi kiedyś nastąpić - mówił Kotecki. Jego przewidywania potwierdzają także analitycy, którzy wskazują na szansę na dalsze cięcia, ale również na możliwość ich wstrzymania w zależności od sytuacji gospodarczej.

Ekonomiści ostrzegają przed inflacją

Analitycy PKO BP zauważają, że w przypadku wyhamowania dynamiki płac mogą się zdarzyć dwie obniżki stóp w tym roku. Ich zdaniem decyzje Rady będą uzależnione od danych z sierpnia. Tymczasem eksperci z Pekao podkreślają, że chociaż oczekują cięć w wrześniu, ich utrzymanie na obecnym poziomie również nie jest wykluczone. Ryzyko inflacyjne może wynikać z sytuacji fiskalnej, o której więcej dowiemy się dopiero pod koniec sierpnia.

Jakie są prognozy na przyszłość?

Z analizy ekspertów PKO BP wynika, że choć inflacja zaczyna wracać do akceptowalnych poziomów, to potrzebne są nowe dane, by Rada mogła zdecydować się na kolejne cięcia. Ekonomiści z mBanku przewidują zaś dwa cięcia stóp o 25 punktów bazowych w tym roku, jednak ostrzegają, że z czasem okno do obniżek może się zamknąć.

Kotecki o przyszłych stopach procentowych

W kontekście docelowych stóp procentowych Kotecki wskazał, że w średnim okresie powinny się one utrzymywać na poziomie 3,75-4,00 proc. Analitycy przewidują, że może to nastąpić do końca 2027 roku, wskazując, że zależeć to będzie od kondycji realnej gospodarki. - Przy założeniu światowego ożywienia, poziom 4 proc. wydaje się rozsądny - ocenia Kotecki.

Co przyniesie najbliższa przyszłość?

Opinie analityków są jednak podzielone. Niektórzy z nich wskazują na potrzebę zwiększenia luzowania polityki pieniężnej, co mogłoby oznaczać obniżkę stóp o 75 pkt baz. do końca 2025 roku. W obliczu nadchodzących zmian, zarówno eksperci, jak i konsumenci z niecierpliwością czekają na dalsze decyzje RPP.