16 stycznia 2025 roku poznamy kluczową decyzję Rady Polityki Pieniężnej (RPP), która może zmienić sytuację kredytobiorców w Polsce.

Godnym uwagi jest fakt, że rynek spodziewa się, że stopy procentowe pozostaną na poziomie 5,75%, który utrzymuje się od października 2023 roku. Jednak ekonomiści zaczynają dostrzegać pozytywne sygnały, które mogą wskazywać na obniżki stóp już w nadchodzących miesiącach, na co wpływają spadające wskaźniki inflacji. Dokładne analizy sugerują, że inflacja mogłaby znacząco zmaleć w 2025 roku, co mogłoby skłonić RPP do działania i zmiany polityki monetarnej.

Dyskusje na temat ewentualnych obniżek stóp procentowych zwłaszcza nabrały na znaczeniu po grudniowym wystąpieniu prezesa NBP, Adama Glapińskiego, który zasugerował, że rozpoczęcie rozmów w tej sprawie może nastąpić później niż pierwotnie planowano. W szczególności zauważył, że zmiany mogą nie być widoczne do roku 2026, co wprowadza pewną niepewność w szereg prognoz. Wydaje się, że kredytobiorcy powinni być przygotowani na utrzymanie stóp na dotychczasowym poziomie przynajmniej przez pierwszą połowę roku.

Kluczowym momentem dla RPP będzie marzec 2025, kiedy to zostaną opublikowane projekcje makroekonomiczne dotyczące inflacji i wzrostu PKB. Jak zauważa Agata Filipowicz-Rybicka, główna ekonomistka Alior Banku, marzec to czas, kiedy RPP będzie miała inne dane do analizy, co może wpłynąć na ich decyzje.

„Oczekiwania dotyczące inflacji w marcu mogą przynieść wnioski, które zmienią retorykę RPP na temat ewentualnych obniżek stóp. Obecnie jednak retoryka RPP wciąż koncentruje się na niepewności i zmienności inflacji” - mówi Filipowicz-Rybicka.

Obserwując sygnały rynkowe, ekonomiści zwracają uwagę, że zdjęcie niektórych ograniczeń antyinflacyjnych mogłoby w drugiej połowie 2025 roku przynieść ulgę dla inflacji, co prawdopodobnie zachęciłoby RPP do dalszych działań. Jeśli inflacja osiągnie wówczas przewidywany poziom poniżej 4%, możliwe, że obniżki stóp procentowych będą wysuwane na pierwszy plan w debatach RPP.

Przemiany w globalnej gospodarce również będą miały wpływ na decyzje, które podejmie RPP. Jak podkreśla Marcin Mazurek, główny ekonomista mBanku, wyniki z rynku pracy i poziom inflacji będą kluczowe w kontekście ewentualnych działań Rady. Główny Urząd Statystyczny w marcu już przystąpi do rewizji koszyka inflacyjnego, co może dodać kolejną warstwę zmienności w analizach inflacyjnych RPP.

Przy wszystkich tych zawirowaniach, trwa niepewność - co za tym idzie, RPP postanowiła przytrzymać decyzje co do stóp procentowych do marcowej projekcji, która może dostarczyć nowych informacji. „W bieżącym roku obniżka stóp procentowych wydaje się być mało prawdopodobna aż do marcowej analizy, ale możliwości są, zwłaszcza jeśli inflacja nadal będzie spadać”, dodaje Filipowicz-Rybicka.

W obliczu różnych czynników ryzyka i nieprzewidywalnych zmian, możemy spodziewać się, że Rada Polityki Pieniężnej będzie bardzo ostrożna w podejmowaniu decyzji, aby zapewnić stabilność zarówno ekonomiczną, jak i finansową w Polskim systemie bankowym.