Amerykański bank centralny, znany jako Fed, dokonując obniżki stopy funduszy federalnych do poziomu 4,74-5%, zareagował na zmiany gospodarcze i zmniejszające się ryzyko inflacji. Po najszybszym cyklu podwyżek, który rozpoczął się w marcu 2022 roku, Fed postanowił zmniejszyć stopy, co może wskazywać na zmianę w podejściu do polityki monetarnej.

Jednakże, według analityków Morgan Stanley, efekt tych zmian na gospodarkę może być znacznie ograniczony. Choć obniżone stopy powinny teoretycznie ułatwić dostęp do kapitału, rzeczywistość pokazuje, że połowa przedsiębiorstw finansowała się po niższych kosztach, niż wynikałoby z poziomu stóp referencyjnych. W związku z tym, wiele korporacji nie odczuło negatywnych skutków wcześniejszych podwyżek stóp.

Przez dużą część cyklu zacieśniania polityki monetarnej, ich długi, zaciągnięte w okresie stabilnych stóp, były zabezpieczone na stałym oprocentowaniu. Firmy, które nie musiały refinansować swojego zadłużenia, wciąż funkcjonują w korzystniejszym klimacie finansowym. Wysoka stopa bezrobocia, która wzrosła do 4,3% w lipcu, dowodzi, że rynek pracy nie jest w najlepszej kondycji, a zmniejszona liczba ofert pracy dotyka obszarów w Polsce podobnych do tych, jakie obserwujemy w USA.

Warto także zauważyć, że spadające oprocentowanie depozytów, jak w przypadku konta oszczędnościowego oferowanego przez Goldman Sachs, pokazuje, że instytucje finansowe zaczynają dostosowywać swoje oferty do nowej rzeczywistości rynkowej.

Jednakże, z uwagi na niski poziom oprocentowania kredytów hipotecznych, które w wielu przypadkach pozostaje poniżej 4%, obniżki stóp procentowych mogą nie przyczynić się do znacznego wzrostu aktywności na rynku nieruchomości. Coraz więcej osób składa wnioski o refinansowanie kredytów, ale czeka nas jeszcze wiele niepewności.

Inwestorzy mają także wysokie oczekiwania co do wzrostu zysków na rynku akcji, co odzwierciedla się w rekordowych osiągnięciach indeksu S&P 500 po ostatnich decyzjach Fed. Według prognoz Morgan Stanley, zyski w najbliższych latach powinny wzrosnąć, na co wpływ mają rosnące inwestycje w infrastrukturę, technologie oraz innowacje, takie jak sztuczna inteligencja, które mogą wspierać produktywność.

Na koniec warto zauważyć, że obecna sytuacja jest nieprzewidywalna i wymaga dalszego monitorowania zarówno ze strony Fed, jak i rynków. Obniżka stóp procentowych nie jest rozwiązaniem w krótkim okresie - to złożony proces, który będzie wymagał czasu, aby przynieść oczekiwane rezultaty dla amerykańskiej gospodarki.