Dlaczego akcje Żabki tak szybko tracą na wartości? W poniedziałek Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju (EBOiR) ogłosił sprzedaż w ofercie publicznej 9,7 mln akcji, co przyniosło mu 208 mln zł. Bank, który przed transakcją posiadał 29,2 mln akcji (2,9% udziału), po sprzedaży jest już właścicielem tylko 19,5 mln akcji (1,95%). Mimo że bank wyraził przekonanie co do przyszłości Żabki i obiecał wspierać jej rozwój, inwestorzy nie są tak optymistyczni.

Co ciekawe, w ofercie publicznej EBOiR planował sprzedaż nawet 11,5 mln akcji, co oznacza, że rynek był przygotowany na gorszą wiadomość, a sprzedaż mniejszej liczby akcji potraktowano jako pozytyw.

Niektórzy mogą być rozczarowani, że Żabka nie wejdzie bezpośrednio do indeksu WIG20, a jedynie do mWIG40 od 29 października. Analitycy z mBanku wskazują, że do WIG20 potrzebny jest dłuższy staż giełdowy.

Spadki akcji wydają się być wynikiem zbyt wysokiej wyceny w ofercie publicznej. Choć jeszcze tydzień temu inwestorzy czuli się optymistycznie, to teraz notowania Żabki spadły o 13,9% w porównaniu do ceny z IPO.

Jaką wartość ma Żabka?

Obecnie brakuje nowych rekomendacji, które mogłyby pomóc w ustaleniu wartości akcji. Analitycy Trigon DM przed emisją wyceniali spółkę na 23,3-26,1 mld zł, ale teraz rynek szacuje ją na około 19 mld zł. Po debiucie, analityk zauważył, że cena emisyjna sugerowała potrzebę wzrostu zysków żabka o 24% rocznie, podczas gdy zarząd prognozował „tylko” 15%. Wygląda na to, że taka dynamika wzrostu jest w tej chwili trudna do zrealizowania.

Z prostych obliczeń wynika, że przy obecnej sytuacji, odpowiednia wycena akcji wynosi około 19,93 zł. Jednak rynek pokazał, że obawy są uzasadnione i nawet ta cena może być zbyt wysoka.

W porównaniu do Żabki, inne spółki handlowe, takie jak Allegro i Dino Polska, mają lepsze wyniki finansowe.

Allegro zarobiło w pierwszej połowie roku 589 mln zł, a Dino 643 mln zł, natomiast Żabka tylko 58,2 mln zł. Mimo dynamicznego wzrostu przychodów żabki, które wzrosły o 21,5% do 11,1 mld zł, nie jest to wystarczające w obliczu konkurencji.

Warto zauważyć, że żadna z tych spółek obecnie nie wypłaca dywidendy, co może być czynnikiem, który nie przyciąga do nich inwestorów w trudnych czasach. Żabka, mając ambitne plany rozwoju, może potrzebować nowej strategii, aby odzyskać zaufanie rynku. Jakie decyzje podejmie zarząd Żabki, aby odbudować zaufanie inwestorów? Czas pokaże.