O renomado banco JP Morgan rebaixou a classificação das ações do Mercado Livre para 'neutro', após uma impressionante alta de 62% nos últimos 12 meses, sinalizando que a empresa pode enfrentar desafios a curto prazo.

Os analistas reportam que a pressão nos resultados da companhia vem principalmente do crescimento do segmento de cartões de crédito e da ampla expansão da infraestrutura logística. A ação do Mercado Livre, por sua vez, teve uma queda de quase 4% no início da tarde, valendo cerca de US$ 100 bilhões na Nasdaq.

Os analistas Marcelo Santos e Jessica Mehler destacam que o segmento de cartões de crédito é fundamental para a escalabilidade do banco digital e para aumentar sua relevância no mercado. Contudo, o relatório ressalta que “a pressão de curto prazo, imposta por um spread inicial muito baixo, ainda não está totalmente compreendida pelo mercado.”

As previsões indicam que o spread do cartão de crédito deve impactar negativamente os números gerais da empresa, com a expectativa de que o spread consolidado caia de 36% em 2023 para 32% em 2024, 27% em 2025 e 24% em 2027.

Além disso, no mês passado, o Mercado Livre anunciou planos para dobrar sua rede de centros de distribuição no Brasil, passando de 10 para 21. Apesar disso, o JP Morgan acredita que essa expansão temporariamente aumentará os custos operacionais, algo que deve ser monitorado de perto pelos investidores.

Estes fatores cumulativamente limitam o potencial de valorização das ações, reduzindo a probabilidade de uma reprecificação a curto prazo. O banco está em linha com o consenso do mercado em relação à receita esperada para o próximo ano, mas apresenta estimativas significativamente mais baixas para o EBIT (-9%) e lucro (-15%).

Os analistas também projetam uma possível perda no EBIT para o terceiro trimestre, levando em consideração a avaliação atual das ações do Mercado Livre, que estão sendo negociadas a 24 vezes o EBITDA estimado para o próximo ano e a 49 vezes o lucro, comparando-se com a Amazon, que tem um valuation de 13x e 32x, respectivamente.

Diante desse cenário, investidores devem ficar atentos às mudanças do mercado e considerar diversificar suas estratégias para mitigar riscos potenciais.