Luis Stuhlberger, fundador da Verde Asset, expressou sua preocupação diante da pressão que alguns alocadores exercem sobre gestores de fundos multimercados para aumentar o nível de risco. Com o cenário econômico atual, as alternativas de renda fixa se tornaram extremamente atraentes, colocando os fundos multimercados em um dilema.

"A existência de uma pressão constante por uma volatilidade alta é perigosa" disse Stuhlberger. "Não dá para estar no jogo sempre. É um 'when and if'", referindo-se à necessidade de sensatez na hora de investir. O gestor exemplificou essa estratégia com a atuação da Verde durante a recente eleição americana, um momento em que calibraram risco e retorno com habilidade.

Meses antes da eleição, a análise da Verde já indicava uma maior probabilidade de vitória de Donald Trump do que o retratado por diversas pesquisas eleitorais. Em antecipação a isso, a gestora estabeleceu posições que poderiam trazer retornos significativos caso Trump realmente vencesse e implementasse suas promessas de cortes de impostos e políticas protecionistas. O fundo ficou comprado em inflação, em ações da bolsa americana e em dólares frente ao euro e à moeda chinesa.

Além disso, a Verde também fez um movimento ousado ao investir em bitcoin, acreditando que um governo Trump poderia fomentar regulamentações favoráveis a esse mercado. Luiz Parreiras, sócio da Verde, comentou que a oportunidade era rara, pois a chance de ganho era muito maior do que a probabilidade de perda, visto que a eventual derrota de Trump teria um impacto mínimo no valor do bitcoin.

Os resultados foram promissores, gerando um lucro de 40% no investimento em criptomoedas, embora o impacto total na cota do fundo tenha sido modesto. Dos investimentos relacionados às eleições americanas, aproximadamente metade do retorno de novembro - que totalizou 3,29%, o melhor desempenho da Verde desde o final do ano anterior - foi atribuído a essas operações.

Após o sucesso na negociação, a gestora decidiu zerar a posição de venda no euro, garantir os lucros obtidos com o bitcoin e reforçar sua posição comprada em inflação americana.

A outra metade do retorno foi impulsionada por uma posição negativa em relação ao Brasil: a Verde esteve vendida na Bolsa brasileira, comprada em dólares e com uma estratégia de ganhar quando os juros sobem. Essas apostas foram feitas antes do pronunciamento do ministro Fernando Haddad, uma vez que já havia expectativas sobre um pacote fiscal decepcionante.

Com a deterioração fiscal do país se tornando uma preocupação evidente, Stuhlberger ajustou as posições rapidamente, afirmando que é vital conseguir identificar oportunidades antes que o mercado reaja negativamente. "Passamos meses sem ver nada no horizonte e, de repente, surgiram todas essas oportunidades. É nosso dever conseguir antecipar essas situações, mas elas não acontecem sempre."

O mercado continua sendo uma montanha-russa e a habilidade em navegar por esses altos e baixos pode ser a chave para o sucesso dos investidores.