SAAB Aktiekurs: 244,00 kr Antal aktier: 538,6 m Börsvärde: 131 427 Mkr Nettokassa: 2 373 Mkr VD: Micael Johansson Ordförande: Marcus Wallenberg

Saab (244 kr) är Sveriges största försvarskoncern och en vital partner till den svenska försvarsmakten samt Försvarets materielverk (FMV). Under 2023 genererade Saab 42% av sina intäkter från kunder i Sverige, vilket innebär att svenska intäkter motsvarade cirka 24% av Sveriges totala försvarsbudget för året.

Koncernen utvecklar produkter och system som säkerställer grundläggande försvarsförmågor inom flygvapnet (exempelvis Saab 39 Gripen), marinen (ubåtar, ytfartyg, stridsbåtar) och armén (pansarvärnsvapen, luftvärnssystem). Vidare erbjuder Saab avancerade produkter inom sensorik, radarteknik och system för elektronisk krigföring.

Familjen Wallenberg är den största långsiktiga ägaren genom Investor (30,1% av kapitalet) och Wallenberg Investments (8,7%). VD sedan 2019 är Micael Johansson, som har aktier värda 57 Mkr i företaget.

Företagsanalys (2023 - 2026) Omsättning: 51 609 Mkr (2023) -> 81 903 Mkr (2026) Tillväxt: +22,9% -> +15% Rörelseresultat: 4 272 Mkr (2023) -> 8 390 Mkr (2026) Resultat efter skatt: 3 381 Mkr (2023) -> 6 288 Mkr (2026) Vinst per aktie: 6,16 kr -> 11,70 kr Utdelning per aktie: 1,60 kr -> 3,30 kr

Kriget i Europa

De största marknaderna för Saab är: Sverige (42%), Övriga Europa (23%), Nordamerika (11%), Asien (9%), Central- och Sydamerika (7%), Australien m.m. (7%) och Övriga (1%).

Rysslands invasion av Ukraina har omstrukturerat det europeiska säkerhetsläget totalt, vilket har lett till ökad uppbyggnad av försvarsförmåga.

Exempelvis planeras Sveriges försvarsbudget att öka från 66 miljarder kronor (1,3% av BNP) 2021 till 138 miljarder 2025 (2,4% av BNP) – en nästan fördubbling på fyra år.

Saabs produktportfölj är organiserad i fyra affärsområden samt ett självständigt dotterbolag. Aeronautics har historiskt varit det största affärsområdet, där Gripensystemet står ut som en nyckelprodukt. Dynamics har vuxit betydligt senaste åren och erbjuder pansarvärnsvapen som Carl-Gustaf och AT4, som har varit avgörande i kriget i Ukraina.

Surveillance-segmentet har sett stor tillväxt och tillverkar det avancerade flygburna övervakningssystemet GlobalEye, värt upp till 3 miljarder kronor per enhet. Affärsområdet Kockums fokuserar på ubåtar och har haft sitt eget hot av nedläggning. Combitech, ett teknik- och konsultföretag, har 2 200 anställda med expertis inom försvarssektorn.

Saabs orderstock har vuxit från 105 miljarder kronor vid slutet av 2021 till 190 miljarder kronor idag, ett positivt tecken på efterfrågan.

Enligt analysföretaget Morningstar uppskattas ca 60% av Sveriges försvarsbudget att kretsa kring områden som ligger nära Saabs produktlinje, vilket tyder på en stark koppling till framtida försvarsutvecklingar. Försvarsbudgeten förväntas öka 7% varje år fram till 2030, vilket ger Saab möjlighet att växa med mellan 15-20% årligen.

Emellertid, den svenska marknaden kan vara för liten för att stödja utvecklingen av mer avancerade vapensystem. Saab förlitar sig starkt på exportaffärer, vilket kan vara riskabelt.

Nya beställningar av Gripen har synts för Thailand och Colombia, vilket kan bredda kundbasen. Hotet mot ubåtsprogrammet kvarstår dock, då det saknas nya exportordrar på den senaste generationens ubåtar.

Sammantaget har Saab goda förutsättningar för fortsatt tillväxt, även om aktien anses dyr i förhållande till nuvarande värderingar inom försvarssektorn. Den ökande globala säkerhetsosäkerheten kommer att driva efterfrågan framöver, vilket gör att Saab står väl positionerat för framtiden. Analystips indikerar att om företagets tillväxtprognoser håller, kan aktiekursen justeras uppåt.