中国中央銀行（PBOC）は、今週17日の理事会で追加の利下げを決定する見通しである。これに伴い、6月と9月に利下げを実施しているが、ユーロ圏の景気が前回の理事会以降、悪化し、四半期で1回目だった利下げペースが加速するとの見方が強まっている。 ドイツ銀行の中国担当チーフエコノミスト、マーク・ウィール氏は、「PBOCが10月に利下げを実施しなければ、市場はPBOCが後手に回り、政策ミスを犯す恐れがあると考えるだろう」と指摘している。 以下に5つの重要なポイントをまとめた。

（1）PBOCは今週利下げを実施するのか？

利下げは極めて確実である。トレーダーは15％ポジション（BPC）の利下げが実施される確率を90％程度と見込んでいる。前回のPBOC理事会の時点ではわずか10％だった。

（2）連続利下げが始まるのか？

多くのエコノミストは、次回の利下げが続く可能性が高いと考えている。トレーダーは11月のPBOCの利下げを予測してはいるが、懸念材料として依然として国内の経済成長見通しが弱い。

（3）利下げの効果はいつ現れるのか？

利下げの効果は通常、数ヶ月遅れて現れる。このため、特に年度後半における経済成長にどのように影響を及ぼすかが注目される。特に、企業の借り入れ需要や消費活動に与える影響がフォーカスされている。

（4）すでに利下げは効果が出ているのか？

多くの分析では、9月の利下げが経済に与えた影響はまだ明確に表れていない。したがって、PBOCは追加の措置が必要と考えている可能性がある。

（5）市場にどのような影響が出るのか？

市場への影響については様々な意見が存在する。特に、利下げ後の金融市場の反応が今後の動向を左右する重要な要素となりそうだ。金融アナリストは、利下げが市場に与えるメリットとデメリットについて、詳細な見解を示す必要があると考えている。 PBOCは今後の政策決定において、国内外の経済動向や市場の反応を注視しながら、柔軟に対応していく必要がある。