Sjeføkonom Marius Gonsholt Hov fra Handelsbanken har analysert konsekvensene av økt statlig pengebruk og mener det kan bremse renteendringer. – Det vil ta lenger tid før rentene går ned, sier han.

Hov konkluderer med at den ekstra pengebruken i Norge gir en boost til økonomien, og at dette vil påvirke fremtidige rentesettinger. Han vurderer at veksten i bruttonasjonalproduktet (BNP) for 2024 til 2025 kan bli 0,6 til 0,7 prosentpoeng høyere enn hva Norges Bank tidligere har anslått.

– Dette betyr at vi ser en stabil vekst i økonomien i det kommende året, snarere enn en nedgangsområde som tidligere anslått av Norges Bank, noe som kan resultere i færre rentekutt, påpeker Hov.

Hov har også vurdert effekten av budsjettforliket mellom regjeringspartiene og SV, som inkluderer milliarder mer til kommunene og høyere bruk av oljepenger i 2024.

Norges Bank skal ta sin neste rentebeslutning i desember, og Hov nevner at både kroneverdien og internasjonale renter ikke vil påvirke rentebeslutningen dramatisk, men at inflasjon og lønnsvekst vil ha en dempende effekt på renteprognosen.

Økt offentlig pengebruk vil imidlertid ha motsatt effekt, og derfor anslår Hov at Norges Bank vil justere opp sine vekstprognoser for norsk økonomi. Hov forutser at Norges Bank nå vil estimere tre rentekutt i stedet for fire neste år. Muligheten for et tidlig rentekutt i januar er ifølge Hov ”klart redusert.”

– Dette betyr at tallene for inflasjon som kommer tirsdag vil være svært avgjørende, da vi må se betydelige overraskelser på nedsiden i inflasjonen for at vi skal gå tilbake til den rentebanen som ble lagt frem i september, forklarer han.

Hov advarer også mot at budsjettpolitikken skal være fokusert på å få rentene ned. – Det må være en balansert tilnærming. Vi ønsker å opprettholde høyest mulig aktivitetsnivå over tid, samtidig som vi jobber for å få inflasjonen ned, understreker han.

Sjeføkonom Kjetil Martinsen i Swedbank påpeker at både Federal Reserve i USA, Den europeiske centralbanken og Riksbanken i Sverige trolig vil gjennomføre nye rentekutt i desember. – Norges Bank bør også kutte renten når de møtes om to uker, men det er mer sannsynlig at de utsetter det til første kvartal, ifølge toppen i Swedbank.

Martinsen har tidligere argumentert for rentejusteringer grunnet lavere prispress, og tror at den 19. desember vil Norges Bank presentere sine nye prognoser for økonomien og renteutviklingen.

Sammenlignet med andre land, har Norges Bank vært trege med å redusere rentene, til tross for at Sverige, USA, Storbritannia og euroområdet allerede er godt i gang med sine rentekutt.