Eksperci NBP przewidują spadek inflacji

Według analizy NBP, prognozy na lipiec wskazują, że inflacja znacząco zmaleje w porównaniu do wcześniejszych przewidywań z marca. Wtedy przewidywano, że ceny wrócą do akceptowalnego poziomu dopiero w drugiej połowie 2026 roku. Dzięki temu, istnieje większa przestrzeń do obniżenia stóp procentowych.

Dezinflacja na horyzoncie?

"Procesy dezinflacyjne uzyskają trwałość. Zarówno inflacja CPI, jak i inflacja bazowa najprawdopodobniej ustabilizują się poniżej górnej granicy celu RPP. Możliwe, że CPI spadnie poniżej tych celów, co będzie dostatecznym argumentem do zmniejszenia restrykcji w polityce monetarnej. Zakładamy, że do końca roku RPP obniży stopy o 75-100 punktów bazowych" – wynika z raportu BGK.

Czynniki wpływające na inflację

Obecna presja cenowa stabilizuje się na niskim poziomie. Ekonomiści BGK zauważają, że kluczowym czynnikiem w prognozach inflacyjnych jest osłabienie inflacji bazowej, która spadła do 3,3% r/r w maju. Wpływ na to miały niekorzystne czynniki proinflacyjne z ubiegłego roku.

Przyszłość inflacji w Polsce

Od lipca inflacja CPI może zacząć opadać do celu inflacyjnego z powodu wcześniejszych wzrostów cen energii. Eksperci przewidują, że inflacja bazowa oscylować będzie wokół 3%. Dodatkowe czynniki, takie jak niższe dynamiki wynagrodzeń i problemy z globalną podażą towarów, również mogą osłabić procesy cenowe.

Prognozy na nadchodzące lata

RPP nadal może utrzymywać stopy w okolicach 3,75% - 4,00% ze względu na wysokie deficyty budżetowe. W kolejnych latach przewidujemy stabilne wzrosty realnych stóp procentowych, z wpływem na wolne tempo wzrostu akcji kredytowej. Głębsze redukcje mogą być rozważane przy szybszej konsolidacji fiskalnej lub niespodziewanym spowolnieniu wzrostu gospodarczego.

Co mówią prognozy?

BGK prognozuje wzrost PKB o 3,5% w 2025 roku oraz 3,2% w 2026, zaznaczając, że wewnętrzny popyt oraz inwestycje będą kluczowe. Na ostatnim posiedzeniu w czerwcu RPP zdecydowała o pozostawieniu stóp procentowych na dotychczasowym poziomie po wcześniejszym obniżeniu ich w maju do 5,25%.