Nowe dane o wynagrodzeniach - co to oznacza dla stóp procentowych?

Ludwik Kotecki, członek Rady Polityki Pieniężnej (RPP), podczas Forum Funduszy w Nałęczowie wygłosił swoje przemyślenia na temat aktualnej sytuacji gospodarczej. "GUS opublikował nowe dane o wynagrodzeniach, które stają się coraz bardziej kluczowe dla decyzji RPP. Choć dynamika wzrostu wynagrodzeń w maju spadła do 8,3% w porównaniu do 9,3% w kwietniu, to wciąż pozostaje na zbyt wysokim poziomie w stosunku do przyrostu wydajności pracy," zauważył Kotecki.

Lipiec, wrzesień - kiedy obniżki stóp?

Kotecki jest zdania, że mimo sprzyjających danych, RPP nie zdecyduje się na obniżkę stóp procentowych już w lipcu. "W przypadku braku nieprzewidzianych wydarzeń do września, możemy spodziewać się obniżki. W przeciwnym razie decyzje będą wstrzymane," dodał.

Niepewność na horyzoncie

Członkowie RPP, w tym prezes NBP Adam Glapiński, zwracają uwagę na istniejące ryzyko związane z elastyczną polityką fiskalną. Wszyscy czekają na wrześniowe posiedzenie, na którym zaprezentowany zostanie projekt budżetu na 2026 r. oraz dane o inflacji za lipiec, co może znacząco wpłynąć na decyzje Rady.

Dalsze obniżki w drugiej połowie roku?

Kotecki wskazał, że w drugiej połowie roku stopy procentowe mogłyby spaść o kolejne 0,50 pkt proc., co oznacza, że na koniec roku referencyjna stopa NBP mogłaby wynieść 4,75%. RPP już w maju obniżyła stopy o 0,50 pkt proc., jednak w czerwcu utrzymała je na niezmiennym poziomie.

Wpływ cen surowców na sytuację na rynku

Eksperci PKO BP zauważają, że rosnące ceny surowców energetycznych mogą opóźnić planowane obniżki stóp w Polsce. "Wzrost cen ropy Brent, osiągających nawet 80 dolarów za baryłkę, jest bezpośrednim skutkiem globalnych napięć. Długoterminowe prognozy cen ropy i gazu są bardzo niepewne," ostrzegają analitycy.

Ryzyko konfliktu – co dalej?

W szerszej perspektywie rośnie ryzyko otwartej wojny między USA a Iranem, co mogłoby destabilizować region i wpływać na ceny surowców. "Potencjalne wyższe ceny energia mogą wpłynąć na decyzje RPP, opóźniając obniżki stóp procentowych," twierdzą analitycy. W obliczu tak dynamicznej sytuacji na rynkach, przyszłość stóp procentowych w Polsce rysuje się w coraz bardziej niepewnych barwach.