W obliczu zbliżającego się zakończenia konfliktu na Ukrainie, kursy ukraińskich spółek giełdowych notowanych na warszawskiej giełdzie (GPW) osiągają niebywałe wyniki. Jedna z takich spółek, Kernel, przekroczyła swoją wartość sprzed rosyjskiej inwazji i obecnie wyceniana jest wyżej niż popularna w Polsce firma XTB.

W 2023 roku notowania Kernela wzrosły o ponad 108%, a tylko w minionym tygodniu akcje poszybowały w górę o 55%, osiągając poziom 27,75 zł za sztukę. Przez cały tydzień, akcje Kernela zyskiwały na wartości, gdyż inwestorzy wierzą w możliwość osiągnięcia zawieszenia broni na Ukrainie.

Kapitalizacja Kernela wzrosła do ponad 8,1 miliarda złotych, co przekracza obecną wycenę XTB, wynoszącą 7,76 miliarda złotych. Również wartość rynkowa Taurona i Enei, dwóch wiodących polskich spółek energetycznych, jest niższa od wartości Kernela.

Co stoi za tak wysoką wyceną Kernela? Oprócz znacznego wzrostu ceny akcji, wartości tej spółki przyczyniła się także kontrowersyjna emisja ponad 216 milionów nowych akcji w 2023 roku, która wywołała spore kontrowersje wśród mniejszościowych akcjonariuszy.

Prowadzone są obecnie postępowania sądowe w Luksemburgu dotyczące ważności decyzji zarządu uznającej tę emisję akcji. Dodatkowo, złożono wniosek do Komisji Nadzoru Finansowego (KNF) o wycofanie spółki z GPW, jednak procedura ta jest wstrzymana do momentu rozstrzygania sprawy sądowej.

Namsen Limited, podmiot dominujący w akcjonariacie Kernela, poinformował o przekroczeniu progu 90% posiadania akcji, co daje mu możliwość przymusowego wykupu mniejszościowych akcjonariuszy. Wykup musi być przeprowadzony po „uczciwej cenie” ustalonej przez niezależnego eksperta.

Notowania GPW pokazują, że akcje Kernela mogą być warte obecnie ponad 450 milionów złotych, a ich wartość księgowa na dzień 30 czerwca 2024 roku wynosiła 25,60 zł na akcję, co jest istotnym wskaźnikiem dla przyszłej wyceny spółki.

Również inne ukraińskie spółki notowane na GPW zyskują na wartości. Indeks WIG-Ukraine wzrósł o ponad 60% w tym roku, a całe portfolio spółek na GPW skupiających się na Ukrainie przynosi imponujące zyski.

Spektakularne wyniki akcji spółek takich jak CoalEnergy, Milikiland, czy Agroton są wynikiem spekulacji dotyczących zakończenia konfliktu, a wzrosty nastąpiły w odpowiedzi na rozmowy międzynarodowe, w tym te prowadzone przez prezydenta USA z Władimirem Putinem.

Podsumowując, wzrosty ukraińskich spółek na GPW, w tym Kernela, świadczą nie tylko o poprawiającej się sytuacji na Ukraińskim rynku, ale także o oczekiwaniach inwestorów na szybkie zakończenie działań wojennych. Wonny wzrost wartości akcji przyciąga uwagę i rodzi nadzieję na przyszłe zyski, jednak nieobecność stabilizacji w regionie może wprowadzać wątpliwości co do dalszych inwestycji.