Inflacja w USA: Co przyniósł wrzesień?

Wrzesień przyniósł nowy wzrost inflacji konsumenckiej w Stanach Zjednoczonych. Oficjalny wskaźnik CPI wzrósł o 3% w ujęciu rocznym, co jest najszybszym tempem od stycznia. Mimo to, na rynku panuje przekonanie, że Rezerwa Federalna zdecyduje się na obniżenie stóp procentowych.

Dane, które zaskoczyły ekspertów

Według Biura Statystyki Pracy (BLS), inflacja CPI w USA przyspieszyła do 3,0% we wrześniu 2025 roku. Wydanie tych danych opóźniło się o tydzień z powodu niepewności związanej z federalnym „zamknięciem rządu”. To jedyna statystyka opublikowana od początku października.

Wrzesniowy odczyt inflacyjny okazał się nieco niższy niż przewidywała większość ekonomistów – mediana prognoz opierała się na 3,1% rocznie. Model prognostyczny Fedu z Cleveland oszacował inflację na 2,99% w skali roku.

Ceny rosną, prognozy niewielkie

W porównaniu do sierpnia, ceny dóbr konsumpcyjnych wzrosły o 0,3% po wcześniejszych wzrostach o 0,4% i 0,2% w lipcu oraz 0,3% w czerwcu. Zarówno ekonomiści, jak i prognozy Fedu przewidywały wzrost na poziomie 0,4%.

Trwały wzrost inflacji

Wrzesień był trzecim z rzędu miesiącem wzrostu inflacji CPI w USA. W sierpniu wzrosła do 2,9%, co sprawia, że inflacja znajduje się powyżej 2-procentowego celu Rezerwy Federalnej przez 55 miesięcy – od marca 2021 roku.

Inflacja bazowa i obawy rynku

Inflacja bazowa, czyli wskaźnik cen dóbr konsumpcyjnych po odliczeniu żywności i energii, również osiągnęła 3,0% rocznie. Wzrosła o 0,2% w ujęciu miesięcznym, co także jest wynikiem o 0,1 pkt. procentowego niższym od oczekiwań rynku.

Fed w obliczu wyboru

Pomimo wzrostu inflacji, Rezerwa Federalna zdecydowała się na luzowanie polityki pieniężnej, obniżając stopy procentowe o 25 punktów bazowych. Rynek przewiduje niemal 99% szans na kolejną obniżkę na przyszłotygodniowym posiedzeniu.

Jerome Powell sygnalizuje, że kluczowa jest krucha sytuacja na rynku pracy, która nie poprawia się od kilku miesięcy. Chociaż stopa bezrobocia pozostaje na niskim poziomie, rośnie powoli.

Co nas czeka?

Wygląda na to, że najnowsze dane CPI mogą przyczynić się do październikowej decyzji o obniżeniu stóp w Fedzie. Czy to oznacza dalsze zmiany w polityce monetarnej? Czas pokaże!