Wstęp

Narodowy Bank Polski (NBP) w swoim najnowszym "Raporcie o inflacji" informuje, że inflacja konsumencka (CPI) w nadchodzących miesiącach ma pozostać znacznie powyżej celu inflacyjnego NBP wynoszącego 2,5 proc. Z wstępnych danych Głównego Urzędu Statystycznego (GUS) wynika, że w styczniu 2025 roku inflacja wyniosła 5,3 proc. w ujęciu rocznym, co jednoznacznie przekracza cel banku centralnego. Wzrost cen napędzają głównie drożejące nośniki energii, które w skali roku podrożały o 8,8 proc., co jest skutkiem ich częściowego odmrożenia od lipca ubiegłego roku oraz podwyżek taryf na dystrybucję gazu ziemnego od początku 2025 roku.

Inflacja bazowa

Inflacja bazowa, która nie uwzględnia cen żywności i energii, także pozostaje na podwyższonym poziomie. Wysoka dynamika cen usług, związana z rosnącymi wynagrodzeniami, ma istotny wpływ na ogólną dynamikę cen. Z kolei rosnące ceny żywności i napojów bezalkoholowych częściowo wynikają z przywrócenia 5-procentowej stawki podatku VAT na podstawowe produkty spożywcze od kwietnia 2024 roku.

Tempo wzrostu cen

Zauważalne jest, że tempo wzrostu cen towarów nieżywnościowych jest stosunkowo niskie, co związane jest z niską presją kosztową spoza sektora płac. W styczniu 2025 roku dynamika PPI (cen produkcji sprzedanej przemysłu) wyniosła -0,9 proc. r/r, co oznacza wolniejsze tempo spadku w stosunku do -6,2 proc. w wrześniu 2024 roku.

PkB w 2024 roku

PKB Polski w 2024 roku wzrósł o 2,9 proc., co jest znacznym wzrostem w porównaniu do tylko 0,1 proc. w 2023 roku. Ożywienie konsumpcji prywatnej (wzrost o 3,1 proc.) i odbudowa zapasów miały kluczowe znaczenie dla tego wyniku, szczególnie w drugiej połowie 2024 roku.

Wydatki gospodarstw domowych

Według wstępnych danych GUS, w czwartym kwartale 2024 roku wydatki gospodarstw domowych przyspieszyły do 3,5 proc. r/r, co było znaczącą zmianą po spowolnieniu w trzecim kwartale (0,3 proc. r/r). Wzrost ożywienia w konsumpcji związany jest z rosnącymi dochodami i stabilnym poziomem zatrudnienia.

Wzrost inwestycji

Wzrost inwestycji również pozostaje na układzie wzrostowym, mimo że niektóre kategorie inwestycji wykazały spadki. W szczególności zakończenie wykorzystywania funduszy unijnych z poprzedniej perspektywy finansowej miało negatywny wpływ na roczną dynamikę inwestycji samorządowych i kolejowych.

Ożywienie gospodarcze w 2025 roku

Dane z początku 2025 roku wskazują na kontynuację ożywienia gospodarczego, a w styczniu sprzedaż detaliczna wzrosła o 4,8 proc. r/r, co miało miejsce w kontekście poprawy nastrojów konsumenckich oraz dalszego wzrostu realnych płac.

Sytuacja na rynku pracy

Na rynku pracy sytuacja również jest stabilna, gdyż stopa bezrobocia pozostaje niska, choć pojawiają się sygnały o jej potencjalnym wzroście. W drugiej połowie 2024 roku dynamika wynagrodzeń wciąż była wysoka, chociaż nieco spadła w porównaniu do pierwszej połowy roku.

Deficyt sektora finansów publicznych

Deficyt sektora finansów publicznych w pierwszych trzech kwartałach 2024 roku wyniósł 121,2 mld zł (3,4 proc. PKB), w porównaniu do 81,3 mld zł (2,4 proc. PKB) w analogicznym okresie 2023 roku. Wzrost deficytu był wynikiem wysokiego tempa wzrostu wydatków publicznych, szczególnie w obszarze wynagrodzeń nauczycieli i pracowników sektora budżetowego oraz w zwiększeniu wydatków na świadczenia społeczne.

Prognozy na przyszłość

Kiedy więc Polacy mogą się spodziewać realnej stabilizacji gospodarki? Specjaliści sugerują, że znacznych zmian możemy oczekiwać najwcześniej w 2026 roku!